物联网：传感器导入和国产化趋势迎来良机

　　国金证券程兵

　　基本结论和投资逻辑。

　　物联网产业进入市场导入期，传感器行业成为该阶段的投资重点。

　　物联网应用已从政府政策扶持进入市场导入期：物联网应用已在全球各地试点或小规模部署，行业内或局部的闭环应用已经开始；随着技术和标准的成熟，以及硬件成本的降低，以点带面的应用局面将出现。传感器是物联网信息采集基础，受益深：传感器是物联网基础，处于产业链上游，在物联网发展之初受益较深；同时传感器又处在物联网金字塔的塔座，将是整个物联网产业中需求量最大和最基础的环节。

　　传感器已成我国物联网发展瓶颈，国产化要求迫切：我国传感器行业发展落后，国内传感器需求，尤其是高端需求严重依赖进口，国产化缺口巨大，目前传感器进口占比80%，传感器芯片进口占比达90%。

　　目前传感器以闭环应用为主，可在高成长的应用市场中挖掘标的。

　　传感器行业将实现由点及面的高增长，国内市场年增长30%：物联网产业已进入市场导入期，传感器行业将迎来黄金发展期；中国电子信息产业发展研究院预测，未来五年国内传感器市场年复合增长31%。

　　汽车、物流、煤矿安监、安防、RFID标签卡领域的传感器市场增长较快：汽车传感器市场潜在规模达57亿只，是目前的14倍以上；物流传感器市场潜在规模达100多亿，是目前的十几倍；煤矿安检传感器市场潜在规模达数百亿元；安防传感器市场的规模增速将和安防行业的产值增速同步，“十二五”规划我国安防行业产值年均增长20%；RFID标签卡进入市场开拓期，未来5年年均增长21%左右。

　　传感器技术领导者易转型为整体方案商，成长空间更大，竞争力更强，是投资的首选目标。

　　1、整体方案市场空间更大，是传感器企业的长远目标，传感器核心技术的领导者更易转型；2、在物联网战略下，传感器国产化需求迫切，传感器行业的国内领导者更受政府扶持；3、作为物联网发展瓶颈，传感器成为整个产业链的优势环节，也代表了企业的核心竞争力。

　　重点推荐：

　　汉威电子、东软载波。汉威电子目标价24.46元，维持“买入”评级：公司受惠于物联网产业由政策扶持到市场导入，将在工业应用与民用安监领域获得较多订单，业绩拐点凸显，2011-13年EPS0.572、0.906和1.240元；依靠气体传感器行业的领先地位，转型为系统方案供应商，将进一步打开公司的成长空间。

　　东软载波目标价63元，维持“买入”评级：公司受惠于智能电网信息采集的投资高峰，未来4年利润复合增速40%，2011-13年EPS1.49、2.10和2.98元；PLC在智能家居等更多物联网领域的应用将打开公司更大的成长空间，公司有望借助国内最佳PLC方案平台顺利切入。