良运期货:周边市场的强势氛围难以给早稻带来支撑

　　[世华财讯]周四美元再度大幅回落，美国股市以及工业品仍表现偏弱。隔夜美国劳工部公布数据显示，截至5月28日当周，美国初请失业金人数降至42.2万人，略高于市场预期；另外美国商务部数据显示美国4月份工厂订单下降1.2%。盘面上，金属受到较大压力，出现一定幅度回落；CBOT大宗农产品延续强势，均有所收涨。

　　今日国内商品市场整体延续强势，股市的回升给商品市场一定助涨作用。但唯独早稻维系疲态，日内震荡收低，1109合约收于2551元/吨，跌15点。

　　近期我们一直强调，欧元区尤其是希腊债务问题仍是市场关注重点，这对市场的冲击还将延续。穆迪再度下调希腊债务信用评级的动作已经充分证实这一点。另外美国近期的经济数据依然比较低迷，尽管制约美联储退出宽松货币政策，但是更多会给市场对于美国经济复苏的信心带来影响，对股市以及工业品市场有着巨大的压力。而国际农产品市场近期炒作题材对价格有明显支撑，一段时间内仍将维系强势。国内方面近期数据也同样可以看出经济形势的转弱，这也是我们近期一再提到的，由此看，国内政策调控上可能需要更多谨慎。相对于经济增速放缓，政策决策层会更加重视通胀因素，近期随着南方旱情题材的炒作，各种蔬菜、肉类价格不断上涨，市场普遍预期5月CPI有可能再创新高，由此市场担忧央行可能在6月初再度上调基准利率。

　　对于全球大宗农产品市场格局而言，我们倾向于紧张的库存水平，将使得后期价格易涨难跌。目前美国总部水灾泛滥，而西南部的干旱天气仍在持续，对大宗农产品的种植以及生长形成较大威胁。目前美国、欧洲、中国等主要粮食生产国，都在经受不利天气因素影响，这对目前全球农产品价格有较强的支撑作用。

　　由于近几日各媒体对于湖北、江苏一带的旱情关注逐步增加，报道也不断加强，市场对于旱情达成“共识”，这也是早稻今日强势表现的根本原因。但这里需要提醒投资者的是，一方面受旱地区稻谷产量所占比重相对有限，同时目前旱情能对稻谷生长造成的影响值得推敲；据中央气象局预报，近日长江流域将普遍迎来降水，预计6月上旬长江流域将普遍出现50-100毫米的降水，这对市场的多头热情有明显的打压，近期旱情炒作的氛围一攻即破。

　　结合盘面以及周边市场表现来看，近两日在空头资金狙击下，市场掉头直下，阶段性炒作行情或告以段落，在降水逐步到来的形势下，早稻期价有望震荡回归。目前九月合约有望逐步回归至2500一线平台。另外，目前市场对于旱情对早稻产量的影响难以形成共识，尽管旱情可能会使得早稻乃至中晚稻产量受到一定影响，但这需要后期市场逐步确认和发掘，目前并不会给多头资金带来炒作的理由。

　　所以我们操作上建议高位空单继续持有。

　　（姜大中）

　　(赵志欣 编辑)