我不愿你冷酷到底

　　理财周报记者 江勋

　　写专栏其实是一件不很好玩的事情，常有伴君如虎之感。比如，理财周报整体定位是中观和微观世界，然而我这个专栏却冠名“地球公司”，读者诸君，还有比这更宏观的吗？

　　我要把这颗星球上发生的事情整合起来，然后跟市场发生联系，不经过精心设计，出问题的概率相当大。别的且不说，我要陈述市场本质的时候，焉能罔顾政策与历史？然而，政策和历史，在这块土地上不是谁都有权利去说，它们都是有主语的。所以我总是上火。

　　又因为上火炽不息，我最近去读了读中医。突然才明白一个古老而又极为简单的道理：任何阳火都可以解释为阴虚。

　　从某种意义上说有火则生、无火则死，正常意义上说来火在一定的范围内是必须的，超过正常范围就是邪火。不正常的火又分为虚火和实火，正常人体阴阳是平衡的，对于实火来说阴是正常的但是阳过亢，结果上就是实火。另一种情况阳是正常的阴偏少，显得阳过亢，结果上就为虚火。治实火宜温补，忌滋阴；治虚火，宜滋阴，忌温补。

　　因为不辨阴阳，我们病急乱投医吃多少毒药啊。譬如你是阳亢偏鹿茸伺候，阴虚而贪吃牛王解毒丸，均适得其反。

　　通胀，本质上就是经济的火。有通胀则生、无通胀则死，如果没有物价上涨，企业干嘛要扩大生产？问题就是，你的阴阳要协调。

　　人分阴阳，阳指身体的机能，阴则指体内的体液。经济的阳，指实体经济的机能，阴则指货币流动性。

　　2007年下半年来，我们就开始上火，从中国内部结构看，那是阳亢，也就是外需和政府投资拉动的通胀，那时候的政策是一边照常给投资炖鹿茸，一边给流动性调5调准备金+行政调控，结果把制造业调进危机，政府投资基本无伤。

　　一场次贷危机下来，外需制造元气大伤，内伤已成，阳亢实转为虚寒。财政政策本身没问题，取向和路径却导致了天量货币滥发。很快，虚火熊熊而起，之后我们再来连服几副牛黄解毒丸（2011来4次升息，2010年9月以来存款准备金率上调了3个百分点），反而打乱了内部机能，经济部门之间的紧缩与通胀并存互殴，愈演愈烈，电荒及其一系列连锁反应就是这样。

　　现在的局面是民间相当紧张。实际上，我们可能有一个误区。因为尽货币放出去天量，然而大部分钱进入铁公基和灰色渠道，是吐不出来的，难以收回。所以我怀疑，我接触到的民间信息似乎也显示，实体经济（无论是政府投资还是民间投资）的资金链都已经居于危险的临界点。而资本市场实际上一直处于紧缩状态。

　　通胀被人为压扁了，但越扁越长越宽，而在通胀的高速路上很多行业已经跑得疲惫不堪。我认为未来两个月将是政策的重大考验期，伴随着欧美的持续萎靡。在这个阶段，市场的预期消失了，但上期说到投资在异动，那么还会有鹿茸吃吃吗？市场是给一点颜色就灿烂的。我们只是需要调整下结构，不需要一棍子打死，经济坏了神马通胀都是浮云。我真不愿意有人冷酷到底。

　　6月份，先不要怕，有很多个股被错杀了。