端午“加息靴子”未落地 货币政策松紧并存走向微妙

    中国网络电视经济台北京消息：（记者 周红艳）2011年6月6日，同时是农历端午佳节的昨天,一直是市场预期的年内第三次加息时间点，不过，令人意外的是，央行并未在当日祭出市场等待已久的这只“靴子”。

    2011以来的通胀形势与前几个年份相比显得更为复杂：今年的电荒早于往年出现，猪肉价格再现大幅反弹，旱情又呈蔓延之势。电荒、猪肉涨价、干旱或将成为居民消费价格指数(CPI)上涨的有力推手，令我国当前通胀治理面临更大压力。由此，多数市场机构都预期6月内，央行或再度加息，并极有可能在端午佳节的假期内。自去年10月至今，央行一直保持着“一月一调存，隔月一加息”的操作频率，端午加息的预期被打破之后，这一时间窗口再次被顺延到了下周。

    内外夹击 通胀形式不容乐观

    市场人士预期央行会在近期加息，主要的依据就是来源于年初至今一直处于高位，久调不下的物价水平。

    端午之前，就有金融分析机构不约而同调高五月消费者价格指数(CPI)的预测值。他们认为南方大旱灾情的蔓延和房租价格的不断飙升都将给久高难下的通胀数据再打上一只强心剂，或许将把5月的CPI推进至年内的最新高点5.5%。其中申银万国证券研究所同时还修正对于2011年CPI的预期至4.9％，这比起年初申万的预测大幅上调0.4个百分点。

    同时，令人担忧的还有外围市场，美国近来公布的数项经济数据都不如预期，使得市场机构纷纷忧虑QE3政策的出台已具备了事实条件。若量化宽松政策得以延续，必将造就新的全球流动性泛滥，使得大宗商品价格继续攀升，并最终传导逼高中国国内输入性通胀压力。

    松不得紧不得 货币政策走向微妙

    不过，在防通胀和担心经济下行之间，市场预期，短期货币政策的天平或许仍会倾向于前者。

    交通银行首席经济学家连平认为，考虑到5、6月份物价涨幅再创新高，近期利率可能小幅调高以缓解负实际利率状态，从而管理通胀预期。在目前利率水平已经升至中性的情况下，考虑下半年物价涨幅将回落企稳、经济增速有放缓迹象以及担忧中外利差扩大加剧资本流入，他认为再次加息的可能性很小。

    北京领先国际金融资讯公司首席经济学家董先安今日也指出，端午前一周海外、国内数据都继续低于预期。经济通胀压力由此减缓，中期政策内生放松可能性增加。不过中国央行有滞后超调习惯，短期政策面仍存超调风险。