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海通国际:维持佳兆业2.77港元的目标价

发布时间:2011年06月07日 12:44 | 进入复兴论坛 | 来源:海通国际

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海通国际

  最新消息:佳兆业于5月份的合约销售额达人民币9.72亿元,今年首5个月的合约销售则合共为人民币27.4亿元。由于来自二三线城市的贡献增加,于2011年首5个月的平均售价下跌27%至每平方米人民币7,775元。

  分析及评论:由于去年的基数较低,佳兆业于今年5月的销售按年上升55%。2010年5月是由于政府刚实施一连串调控政策导致全国物业销售下挫。佳兆业2011年首5个月的销售仅按年微升3.2%。该公司于近年积极扩展至其他地区,大本营珠江三角洲占总销售额的贡献由2010年的69%缩减至2011年首5个月的24%。管理层订下2011年的销售目标为人民币150亿元,意味截至5月底公司仅达成全年目标约五分之一。

  按计划时间表估计,佳兆业于今年的可售总建筑面积合共将达400万平方米,截至5月底,公司仅推出其中的15%,其余可售总建筑面积将由6月起推出。未来货源充足,2011年下半年的销售可能迎头赶上。然而,由于公司在珠三角以外地区经营记录较短,我们对于其执行风险以及2011年销售表现抱紧慎态度,并维持对该股2.77元的目标价及持有评级。

  分析员:侯凌中