良运期货：早稻下探回升 跌势或阶段性终结

　　上周五国际市场整体表现平淡，周一则多出现明显的下挫。从美国数据形式来看，周五非农结业数据为增加5.4万人，远低于市场预期，且将4月份数据向下修正。不利的经济数意味着美国经济复苏之路依然忐忑。另外当前美国债务上限能否如期上调最为关键，这直接关系到美元以及美国经济的进一步表现，如果不能如期上调，或将威胁到美元结算货币的地位。隔夜市场表现来看，美国股市、美元以及原油均出现同步下跌，LME金属表现略显坚挺；CBOT大宗农产品由于天气形势略有好转，使其对种植进度的影响有所降低，进而给市场带来一定压力。

　　受到外盘跌势影响，今日国内商品均有一定下挫，其中农产品表现尤为偏弱。早稻今日大幅低开后逐步回升，9月合约盘中触及2532低点，尾盘收于2544元/吨，跌13点。

　　近期国际市场的关注焦点主要集中在两方面，一方面是以希腊问题为代表的欧元区债务问题，此方面问题仍未能有效解决，一段时间内还将为市场反复炒作，对美元以及商品走势都有一定的影响；另一方面则是美国债务上限的上调问题，这方面更是可能直接威胁到美元结算货币地位。国际农产品方面一定程度受到近期天气形势好转，有利于播种进度跟进的冲击，不过对此我认为对农产品价格的压力将是短暂的，6月底USDA将公布季度库存报告，同时本周四就即将公布的月度供需报告中，有可能进一步下调美国大宗农产品的种植面积以及产量。国内方面目前主要受到通胀的形势以及政策调控的抑制，市场预期5月份CPI有可能达到5.5%的新高，这无疑进一步加大政策调控的压力，也是近期主要需要谨慎对待的。

　　近段时间，随着长江流域江水的出现，给早稻市场带来了较大的冲击，前期多头炒作的题材不复存在，进而导致早稻期价快速从高处回落，至今日，已经接近2500元/吨关口。根据中央气象局预报情况来看，近期长江流域江水还将延续，对旱情有较好的缓解作用。这样一来，近期旱情炒作的题材已经告以段落，而从盘面来看，杀跌行情也已经进入尾声。随着市场杀跌热情的减弱，下一步关注点将回归到早稻产量形势，旱情对早稻以及中晚稻的影响究竟几何，另外如果降雨持续，是否会对早稻杨花授粉带来影响，这将是市场后期关注热点，或将给早稻再度带来炒作空间。

　　所以我们操作上建议高位空单注意获利了解。

　　良运期货

　　姜大中