发自《投资快报》

　　记者 高超

　　本报讯 周三银行股砸盘，地产股拉升，最终A股市场探底回升，沪深股指小幅收高，K线图呈现探底之后的三连阳走势。据记者了解，近期保险、公募借大盘在阶段性低位的良机加速调仓，地产股在持仓权重的比例有所上升，前期回调充分的医药等消费类个股重新受到机构重点关注。受访的业内基金经理对本报表示，未来市场存在较为明显的结构性反弹机会，但由于通胀未有明显改善，扩容压力不减等因素，不宜对大盘指数的反弹高度寄予过高期望，大幅加仓时机也还未到。

　　机构增仓地产 抛弃银行

　　近期一直保持低调的地产股昨日显著走强，而银行股却在再融资压力增大的预期之下集体回调。盘面看，虽然股指整体表现一般，但个股行情活跃，涨停的品种主要集中在二线地产、稀土概念等题材之中。

　　据记者了解，业内不少基金经理近期适当调升了地产股在总持仓中的占比，据分析，增持的原因是“估值合理，前期配置过低，且未来进一步调控的压力不会显著超出预期”。

　　对于银行股，基金经理们则持相对谨慎的态度。上海一家公募基金投研负责人对记者表示，虽然银行股静态估值够低，但其远期前景却并不乐观，“无论地产调控失控或显著奏效，银行都是最终的买单者，简单看以2010年业绩计算的市盈率毫无意义”。

　　另据了解，QFII等机构对白酒、品牌医药类优质消费股的热情呈上升态势，“尽管目前尚未大幅回补仓位，但不少基金经理都重新让手下研究员加大对消费类公司的调研力度，以期找到成长性可靠的投资品种”，香港一位QFII人士告诉记者。

　　扩容压力不减 反弹预期见好就收

　　据记者了解，目前业内机构普遍把正在发生的反弹作为小级别机会来把握，敢于大幅加仓的基金经理并不多见。

　　据分析，大家目前主要担忧两方面的不确定性，一是通胀压力迟迟得不到有效缓解，紧缩政策又导致实体经济“缺血”；二是随着地产调控的深入，银行所面临的经营环境不确定性增大，按此发展下去，增加对地产相关信贷资产的拨备力度只是早晚的问题，银行处于谨慎考虑，未来有源源不断的再融资需求，这对二级市场来说始终是无形的压力。

　　一家公募基金的投研负责人认为，由于审批制度等深层次的原因，中小板、创业板的扩容和套现压力短期内难以缓解，“尽管估值风险较前期显著释放，但要指望市场资金重新大规模追捧成长股，显然还不够火候”。

　　发自《投资快报》