■本报记者 吕 东

　　近年来,基金发行如火如荼,红火的市场也让“基金中的基金”——FOF型券商理财产品大幅扩容。

　　而凭借精选基金的优势、稳健的收益，FOF产品不但正逐渐成为券商集合理财产品的发展重点，也受到普通投资者的青睐。但是，基金业绩分化严重，使得FOF产品业绩相差悬殊，最高与最低相差12个百分点。面对琳琅满目的FOF产品，投资者需要多方面予以考量。

　　FOF型产品业绩分化明显

　　纵观今年FOF产品市场，截至上周末，33只已成立FOF产品今年以来下跌7.03%，而同期标准股票型基金整体下跌11.6%，混合型基金下跌10.27%，FOF跑赢其他两种类型基金，反映其更加适应瞬息万变的市场发展形势。横向比较同类型券商FOF产品可以看到，截至5月27日，今年以来收益最好的“红塔登封”1号FOF产品仅下跌1.06%，而收益最差的FOF产品——“国元黄山”1号下跌达14.12%，业绩良莠不齐。

　　银河证券基金研究中心总经理胡立峰(微博专栏)在接受记者采访时表示，今年基金和FOF产品的发行明显提速。我国目前投资市场共有940只基金，数量“破千”指日可待，而上市公司的数量约为2000多家，可见基金正日益成为投资者的首选理财工具。然而，由于现在基金投资标的范围相当广泛，从国内到国外、从股票到债券、从期货到权证，并且行业领域涉及环境、能源等各个方面，即使是极具专业知识的个人投资者也很难在短时间内对基金投资做出准确的判断，再加之基金投资中杠杆效应、放大效应等投资策略的应用，基金投资的难度步步攀升。

　　因此，近几年FOF产品市场也随着基金数量的增加迅速扩容。据统计，2010年之前市场共有券商FOF产品12只，而去年一年时间就发行了15只产品，今年以来仅前三个月就有6只产品问世，规模逼近300亿。胡立峰认为，FOF作为“基金中的基金”，其本身相对于基金能进一步分散风险，帮助投资者从购买单一的基金转变为投资基金的组合。

　　考验投资者眼光

　　虽然同样是FOF产品，由不同的机构发行也会有其各自的特点，由券商发行的FOF产品因为拥有强大的研究团队做支持，因此“高举高打”，选择投资风险相对较高的基金作为投资标的；银行和信托公司则选择风险相对较低的基金进行组合。而券商FOF产品业绩之所以出现如此大的差距，跟其背靠的研究团队和投资主办人选择的投资策略直接相关。

　　从FOF市场的成长历史来看，最早成立的FOF产品大多投资于高折价、战略式的封闭式基金，业绩表现优异。银河证券基金研究中心05年7月8号首次开发了基金研究产品——“银河基金宝”，截止至今年年初，上证综指累计上涨超过100%，而“银河基金宝”已累计上涨超800%，收益水平可见一斑。近几年新发行FOF产品的投资范围和投资比例更加灵活，这也成为FOF产品表现不一的另一个主要原因，“选基”能力和投资策略的应用成为投资者考察FOF产品的重要标准。

　　据胡立峰介绍，近期银河证券发行的“木星1号”，其依靠的研究团队即是拥有10年研究经验的中国第一家挂牌基金研究中心，所谓“春江水暖鸭先知”，“木星1号”能够依靠基金研究中心丰富的经验，先于市场做出判断和投资选择，通过深入的基金投资研究，及时调整风格以适应投资市场的大发展趋势。

　　目前，随着我国资本市场的逐渐发展，以及券商资产管理业务体系的日益成熟，FOF产品的投资门槛逐渐降低，会有更多的中小投资者迈入FOF投资市场。胡立峰认为，那些已经持有或将要选择投资1只到多只基金，但精力和专业知识却相对有限的投资者，很适合选择FOF作为首选理财工具。