文/李叶

　　没有永远扯不破的遮羞布。眼下，一场券商保荐自查的运动正在如火如荼地进行，只是各家券商似乎都不愿意将此事公之于众，对于媒体的采访也是屡缄其口。

　　本报注意到，自从IPO重启以来，参与保荐的券商终于尝到了甜头，受利益驱动，很多券商似乎已经失去了职业底线，甚至道德底线，只要是赚钱的买卖，大有不惜一切代价去保荐的冲动。也正因为如此，新股发行的情况让证监会不由得感到阵阵尴尬，管理层也意识到，长此以往，资本市场将满目阴霾。

　　当然，监管一直在努力控制券商保荐的迷途，但资本市场永远有机可乘，有漏洞可钻。尤其是IPO重启以来，新股发行提速，在量增的情况下，质量便很难保证。以前名不见经传的小券商而今却成了券商保荐业务的领头羊。这一现象的代表便是平安证券，虽然业内一直质疑其保荐的能力，但是数据表明，它就是眼下承销保荐项目总量的第一名。

　　利益或许是券商进入承销保荐迷途的根本原因。

　　众所周知，很多券商为了拿到高昂的保荐费用，不惜一切代价，甚至冒险“内幕交易”，因为这就是一个金钱捆绑下的利益链条：如果券商所保荐的新股发行的价格越高，就能够获得更多的融资，而保荐机构就能够拿到更多的保荐费用。于是，在上市公司的询价阶段，券商研究所配合保荐部门大肆推荐新股，机构也参与其中盲目高询价，以便日后高位套现。如此一来，“有钱能使鬼推磨”的俗话便被演绎得淋漓尽致，而普通投资者则成为最无辜的群众演员。

　　财经评论人曹中铭(微博专栏)曾撰文指出，保荐机构是上市公司质量的把关者，A股市场上市公司质量整体不高，与承销机构有着密切的关系。不负责任的保荐机构如同“IPO毒药”。

　　从媒体的采访过程中也可以看到，券商保荐确实“猫腻”很多。因为似乎很少有券商会自己主动站出来讲述承销保荐的故事，本报记者在采访过程中也遇到了重重阻碍，无论是“涉案”券商还是上市公司，很少有人愿意为这个“现象”挺身而出。但发展中的资本市场不会放任券商保荐业务自流。最近一段时间，许多券商投行已经接到了当地证监局的通知，对各自以往承销保荐的公司进行自查，要求各家保荐机构主要自查保荐项目是否符合《证券发行上市保荐业务管理办法》第72条之规定。

　　第72条包括“证券上市当年累计50%以上募集资金的用途与承诺不符、公开发行证券并在主板上市当年营业利润比上年下滑50%以上、首次公开发行股票并从上市之日起12个月内控股股东或者实际控制人发生变更、首次公开发行股票并上市之日起12个月内累计50%以上资产或者主营业务发生重组等”。如果发行人在持续督导期间出现上述情形之一，证监会将从自认之日起3个月到12个月内，不受理相关保荐代表人具体负责的推荐；如果情节特别严重，撤销相关人员的保荐代表人资格。

　　不难看出，监管层此次要求自查的项目主要是针对业绩变脸。

　　记者利用Wind数据进行统计，2010年共有466家新股上市，不幸有近100家公司业绩呈变脸下滑状。其中民生证券所保荐的科冕木业主业利润同比亏损幅度达到了57.66%，而其今年一季度的主业利润再亏近50%。此外，蓝帆股份、双箭股份、合众思壮等公司业绩下滑均接近50%，即便没有达到自查的底线，但那时承销保荐的券商在赚了“盆满钵满”之后，似乎也应该给投资者一个交代——无论是受利益驱使，还是真的看走了眼。

　　在舆论的重压之下，管理层已经对券商保荐业务下狠手了。本期《华夏理财》也将结合券商自查的情况，对去年以来上市的新股进行数据统计，为市场揭露存在死角的上市公司以及保荐券商，供投资者了解。