康宏证券及资产管理董事黄敏硕

　　内地上月通胀虽持续高企，惟期内存款和广义货币增长放缓，显示政府收紧流动性及控制通胀的措施开始见效，加上上月城镇固定资产投资数据高于预期，纾缓市场早前对经济硬著陆的疑虑。倘保障房建设投资能顺利上马，则能弥补私人房地产和基建投资放缓的利淡效应。

　　上周港岛中半山及元朗两幅地皮拍卖后，本港地产股一度反弹，惟周五港府再度出招调控楼市，宣布收紧按揭成数，限制银行信贷风险；另于下季主动推售7幅土地，连同南昌站招标项目，合共提供6,000个单位，较本季多一倍。受政策风险增加影响，二手成交明显缩减，市场担心楼市销情续受影响，地产股沽压沉重，相信短期仍难以扭转弱势。

　　自2008年金融海啸后，本地楼价一直攀升，目前港人的供楼负担比率持续向上，政府亦已多次提出楼市只属“干升”。金管局针对外地买家收紧其按揭成数，是继去年10月暂停投资移民投资房地产后第二度发招，反映港府注意到外地买家，特别是内地投资者的置业需求，对本地楼市带来的影响。

　　过去三个月地产股表现跑输大市，主要由于投资者担心按揭息率上调。目前地产市场呈胶著状态，后市不明朗因素仍较多，投资者勿急于现阶段吸纳本地地产股。在楼市不稳的情况下，笔者建议买入收租股。

　　希慎兴业(00014)拥有不少收租物业，位于铜锣湾的希慎广场将于明年次季开幕。该广场的商铺组合与写字楼的楼面面积分别达90万及210万平方呎，现已有45%零售面积预租，预期可续吸引国际大型品牌进驻，有助推高整体租金水平。

　　另外，即将完成翻新工程的礼顿中心至今已租出40%商铺，出租率仍有上升空间，有助刺激商铺租金收入。希慎旗下商场的零售销售额持续增长，加上不断优化利园及写字楼的租户组合，续租租金料可稳步上扬。近月公司股价在高位整固，可考虑回调至37.5元吸纳，上望41.5元，止蚀35元。

　　(作者为注册持牌人士)