以北京市场为例，目前主要是一些国资背景的房企来承建保障房，住总集团还专门成立一个第四公司，专攻保障性住房建设。据业内人士透露，住总集团目前在建的保障性住房面积达400多万平方米。此外，首开股份也是北京保障房建设的主要开发商之一。

　　在业界普遍对保障房盈利模式担忧时，王怡也坦言，首开对于公租房或廉租房没有成熟的盈利模式，目前多数是在普通居住用地招标中配建一定比例的公租房或廉租房，开发商中标后自行筹资开发，竣工后按照招标条件或由政府按既定价格回购，或按政府定价出租给符合标准的群体。

　　“若没有明确的回购条款，资产将全部沉淀在开发商手中，对开发商的财务状况会有不利的影响，所以，对于参与退出机制不明确的的保障房建设，公司也将持谨慎态度。”王怡表示。

　　重新成为市场主角

　　利润不及保障房、面临回购风险，很多房企并不热衷于保障房建设，然首开股份却执迷于此。在2011年的经营策略中，首开股份就明确规定，将加大保障房的开发。王怡对此也表示，依托保障房建设能实现快速稳定的发展。

　　事实上，首开承建的保障房项目也不在少数。据了解，首开股份曾开发包括北京回龙观、通惠家园在内的大型经济适用房项目累计达800万平方米。目前首开在北京地区在建和拟建的保障新住房包括朝阳常营、小屯馨城、大兴康庄、顺义英各庄等项目，建筑面积超过120万平方米，预计2014年前开发完毕。王怡表示，首开未来会更多地积极参与到经适房、两限房等推出机制明确的保障房项目。

　　据了解，经济适用房项目利润率按照3%的净利润和5%的管理费来确定，总利润率应该在8%左右；而两限房则以市场化招标方式限房价限底价，成本控制能力强的话，利润率不会低于经济适用房。“保障房不愁销售，建设成本较低，自由资金比例甚至可以低至20%以下。即使以3%-5%的利润率计算，5倍左右的杠杆意味着开发商的资金收益率可扩大至15%-25%。”陈宝存如是向时代周报记者表示。

　　对于首开而言，主要参与的是经济适用房和双限房的开发建设。中邮证券分析师张鹏认为，首开的保障房盈利水平略高于同业，据其2010年年报，尽管没有提及保障房的利润率，但从其整体47%销售毛利率和17%的销售净利率来看，盈利能力还属于行业中上水平。

　　通过保障房盈利，首开股份的图谋显然不止于此。

　　“保障房项目，更能申请到贷款，有利于缓解调控之时的公司资金链压力；此外保障房项目不愁销售，资金回笼快。”陈云锋指出，未来，北京70%的住房用地将用来建设保障性住房，这意味着商品房用地的拍卖更加激烈。规则一变，很有可能导致行业内的重新排位。而那些擅长保障房建设的企业，极有可能在接下来成为市场的主角。此轮保障房建设潮流，或将成为首开股份重回京城地产界“霸主”地位的千载良机。