工银国际

　　工银国际研究报告指，预期华润水泥近期收购山西中盛水泥生产线可推动盈利增长。完成收购后，中盛的水泥产量贡献将于2013年达到6%。交易收购价平均每吨340元人民币，定价合理。交易完成后山西将成华润水泥第三大市场，产能达到1,130万吨，占总产能的14%。

　　工银国际续指，近期降雨有助促进华润水泥经西江往来广西广东的运输。该行料8月前水泥价格略回软，惟传统上第四季贡献全年盈利的40%，故其认为华润水泥提供的每吨100港元至110港元毛利指引保守，估计5月每吨毛利可达120港元以上，维持全年每吨毛利130港元不变。同时调整2011年及2012年盈利预测为不多于1%，料2010年至2013年其净利润年均增长32%。

　　工银国际表示，虽季节性旺淡因素会影响股价短期表现，但对华润水泥前景乐观，认为其是优质水泥股。故调同时维持“买入”评级，目标价维持8.6元，2011年预计市盈率16倍。