工银国际

　　工银国际研究报告指出，中国利郎于5月的冬季订货会上取得的“利郎”订单金额同比增长34%，价格、数量均录得双位数增长；新品牌“L2”订单金额因订货量带动，增长达135%。中国利郎公布，全年订单金额同比增长30%，超公司预期。

　　工银国际指，利郎今年第一季同店销售同比增长20%，4月、5月同比增长略减慢至15%至16%，今年以来整体同店销售增长18%。公司管理层表示有信心超去年17.8%的增长水平，届时零售折扣将保持在15%。

　　工银国际表示，利郎今年将继续扩大分销网络，预计增加200间至250间“利郎”店及150间至200间“L2”店，料今年底店铺总数将达3,285间，资本开支约6,000万元人民币。同时，其亦冀透过提高产品均价来提高毛利率，料可由去年的37.9%，升至2012年的40%。

　　工银国际预计，利郎2010年至2013年盈利年均增长32%，现价对应今年市盈率19.8倍，今年市盈率对盈利增长率为0.6倍。工银国际认为现价不昂贵，重申其“买入”评级，目标价维持12.8元。