[世华财讯]为保证证券市场的健康稳定运行，美国证券市场频频出台新规，然而分析人士称证券市场新规令中小型美国券商更难获益，这也推动了证券行业的并购。

　　综合媒体6月21日报道，美国证券市场实行的卖空限制新规令小型和中型美国券商更难获得利益，这在一定程度上也推动了该行业的并购。

　　美国证券市场不断出台新规，从卖空限制到撤消股票交易的“熔断”新规，频频出台的股市新规令金融机构唏嘘不已。

　　对于多数行业来说，风险和执行新规都是驱动行业成本上升的两大因素。小型券商面临的压力更多，其中就包括交易量减少。另外，硬件、软件、系统维护等都是新规施行后小型券商面临的压力。

　　美国股票市场允许买空卖空。按照美国法律，“裸卖空”行为并不违法，但如果投资者利用“裸卖空”打压操纵股价则触犯法律。随后，美国证券交易委员会(SEC)修正了两条法规，迫使交易商和债券承销商关闭“裸卖空”交易，对裸卖空行为进行禁止。

　　2010年5月的股市暴跌重又将关于卖空规则的讨论拿到桌面。

　　美国证券交易委员会推出新的卖空限制规定。根据新规定，如某只股票一天内跌幅超过10%，则对该股的卖空将被限制。

　　该项新规计划将于7月14日生效，但据熟悉美国证券交易委员会的人士称该该规则生效日期将被推迟。

　　卖空限制在一定程度上令高频交易商减少了交易次数。据统计数据显示，证券行业要实施新规将花费40亿美元，并且每年大约需花费21亿美元的维护费用。

　　一位券商称，如果监管机构需要对市场规则作出调整，需要我们的商业模式作出改变，那么我们不得不去配合，而这必然会增加开支。

　　2010年股市低迷有目共睹，交易量萎缩，造成这种局面的主要原因在于经济复苏前景不明朗，这种情况下，监管成本相对较低。

　　多数券商承认，来自监禁机构规则的变化并不是影响公司收益的最大因素。券商收益少的最大原因是交易量萎缩，很多投资者开始放弃交易市场进而转向电子交易，电子交易成为新的趋势。

　　目前各大交易所之间的并购也多少说明了这一问题，很多交易所抓住监管新规出台的机会，大举进行并购。举个简单的例子，2010年11月，纳斯达克OMX交易所集团向纽约泛欧交易所发起竞购要约。早前德意志证券交易所和纽约泛欧交易所曾表示，双方意欲合并成立一家新的全球规模最大的证券交易所运营商。

　　美国证券交易委员会是美国的金融改革规则出台机构，根据《多德弗兰克法案》，美国证券交易委员会需要在今年夏季最后期限之前完成多项法规的修改，因此关于对市场构架的改革可能要推迟到今年晚些时候。

　　多少券商称太多的监管对美国证券市场的发展存在诸多弊端，因为某项新规的出台很可能成为压垮骆驼的最后一根稻草。虽然不能明确指出到底那条新规会压垮骆驼，但券商一致同意，从宏观方面看，华尔街的公司的交易成本越来越昂贵，这一点不容置疑。

　　(秘丛霞 实习编译)