国元证券（香港）

　　新矿资源(1231.HK)IPO申购建议：

　　新矿资源有限公司于2005年成立，是河北省一家铁矿营运商。公司拥有并经营闫家庄铁矿，采矿面积占地约5.22平方公里。截至2010年12月31日，闫家庄铁矿探明及控制铁矿资源量为311.8百万吨，证实及概算储量约为260百万吨，矿区寿命约为26年。此外，闫家庄铁矿的辉绿岩资源量达207百万立方米。就铁矿储量计算，公司是河北省最大民营铁矿营运商，也是该省第六大铁矿营运商。公司竞争优势主要是庞大的储量资源、矿山临近现有及潜在客户以及露天采矿有助于公司降低生产成本。

　　目前我国是全球最大的铁矿石进口国，2010年我国的铁矿石进口量达618.6百万吨。河北省作为我国最大的钢铁生产省份，2010年粗钢产量占全国产量的23.1%，然而河北省铁矿产量不足以应付省内的需求，2010年河北铁矿进口量达119.4百万吨，是我国最大的铁矿进口省份。

　　按招股说明书披露，公司于2011年1月1日完成第一阶段投产计划并开始进行商业生产，预计到2012年第三阶段投产计划将完成，产能将达1050万吨。公司2010年综合亏损为292万元。

　　考虑到公司资产价值相对便宜，但公司的经营时间尚短，我们无法通过公司的历史经营了解公司的情况，而且公司完全投产仍需较长时间，业务发展存在较多的不确定因素，建议谨慎申购。