信达国际 赵曦文

　　中国龙工集团主要产销装载机、压路机、挖掘机，属“十二·五”规划中的高端装备制造行业受惠股。集团上年营业额120.2亿人民币，按年增加74.2%，纯利按年增长1.2倍至17.66亿元。受惠售价提升、毛利较高挖掘机系列销售占营业额百分比不断增加，及规模效应导致单位成本下降，年内毛利率由09年23.44%增至28.51%。挖掘机全年营收19.57亿元，急升152%。

　　公司预计，国内工程机械市场将保持高增长至少10年-15年，同时钢材上涨等因素在未来可5年-10年能被毛利率上升及产销量快速扩张部分抵销。另外，国际环境进一步好转，有小规模回暖复苏迹象，出口业务未来将会有所增长。

　　管理层现时以多元化发展工程机械为主要方向，着重做好产品市场开发，严控成本。增强产品研发能力，以及拓展国际市场等。目标是，透过扩张提升盈利能力，最终成为环球工程机械的领导制造商之一。采矿业大力增加固定资产投资，将推动工程机械需求增长。集团主要销售地区华北地区的矿场对工程机械需求强劲。另一方面，中国今年计划兴建1,000万套保障房，将加大工程机械需求，对集团有利。

　　股价自4月底高位回吐近42%，近日于保历加通道底部现初步支持回升，现时14日RSI现超卖回升，加上MACD“牛差”持续扩大，反映短期走势正转强，建议趁低吸纳博反弹。

　　买入价：3.85元(上日收市价：4.05元)

　　目标价：4.50元

　　支持位：3.45元