分级基金，即杠杆基金，自2007年以来，历经四年发展，已成一派。

　　理财一周报记者/蒋颖博

　　分级基金，即杠杆基金，自2007年以来，历经四年发展，已成一派。关注分级基金，是在2010年7月和10月的两次大盘大反弹中，当时，银华锐进自7月6日起历经18个交易日，最高涨幅高达62.52%。

　　更令人惊奇的是，在2010年10月的那次反弹中，双禧B自9月30日开始，短短8个交易日最高涨幅高达72.72%。一时间，分级基金成为市场热门。

　　随着行情的低迷、大盘的回落，分级基金的关注度逐渐冷却，但新发行的分级基金越来越多，各大基金公司都推出自己的分级基金，以示创新。

　　从两次大反弹可以看出，分级基金是牛市行情中的投资利器，又因为有着高杠杆，所以带来的收益会大大超越市场。

　　但既然有杠杆，就意味着风险。分级基金在上涨市中确实能获得超额收益，但是如果碰上熊市，又加上杠杆，那不就是加倍亏损？

　　基金达人LAOK在自己博客上用通俗的话语解释了分级基金，由于过长，笔者总结如下：LAOK创建了分级基金，叫老张和小李都买，老张偏保守，花30万元买了年固定收益率为10%的分级基金A，小李是年轻人，好风险高的产品，花10万元购买了具有4倍杠杆的分级基金B。然后，LAOK就拿着这40万去买了某指数投资。

　　一年之后，某指数上涨了30%，LAOK当初投资的40万元变成52万元，首先，LAOK会扣掉4000元手续费给自己，然后分给老张33万元的固定收益和本金，剩下的分给小李18.6万元。小李以86%的收益率遥遥领先其他投资者。

　　第二年，老张和小李追加投资。老张投资300万元，小李投资100万元。LAOK依然用这 400万元买了同样的某指数基金，但突然间，碰上市场大熊，半年跌了20%，亏损80万元，只剩下320万元。LAOK赶紧致电两位，说市场大变，按照合同，分级基金要提前结束。先扣掉他半年的管理费2万元，因为和老张有承诺，半年还有15万元的利息，返回315万元的钱。剩余区区的3万元，就全是小李的了。小李抱着剩下的3万元默默叹息。

　　从这个小故事可以看出，分级基金表现看似简单，其实复杂，当然，这只是最简单的分级，随着产品的不断创新推出，更多复杂的分级产品条款各不一样，要参与的投资者还真需擦亮眼睛。