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下周买啥:苏宁等十大金股最新评级

发布时间:2011年06月24日 15:24 | 进入复兴论坛 | 来源:腾讯财经特约


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  苏宁电器(002024):新十年,新苏宁

  2011年6月19日,苏宁电器在江苏南京总部召开《苏宁未来十年战略规划发布会》。张近东董事长率领公司高管团队集体亮相,从连锁发展、营销创新、科技创新、电子商务等方面清晰阐述了公司2011-2020年的发展战略,立志于打造一个具备全球化竞争力的世界级企业!

  未来十年(2011-2020),公司将继续推进实体店面销售与网络等其他新兴渠道销售共同增长,到2020年末,计划实现销售总收入6800亿元,占中国家电市场20%份额的宏伟目标。

  未来十年,线下实体店保持快速扩张步伐。公司平均每年新开门店200家,以旗舰店为主,巩固一、二级市场,扩展三级市场,深入开发四级市场的中心城镇和乡镇,形成3500家门店的连锁网络(其中自有门店300家,占8%-10%)。2020年末,旗舰店、邻里店、精品店门店数占比分别为55%、42%和3%,销售收入占比分别为79%、10和11%。同时,公司将通过并购、合作、战略联盟等方式,渐进式推进东南亚及欧美市场的开拓,实现海外收入占比15%。

  未来十年,线上易购将分三个阶段(高速增长期,行业领先期和转型跨越期)逐步实现丰富的品类(SKU超过200万)、高效的供应链(全自动中心仓18-20个、配送点3000个、日处理订单1500万件)和稳定的系统(云数据中心8个,IT研发团队10000人)。公司规划到2020年末,易购年复合增长率达到50%,销售收入超3000亿元(其中海外收入占比5%),成为等量齐观的另一个“新苏宁”。

  刚刚宣布大股东携战投以现金溢价定增55亿元不久,公司又紧接着召开未来十年战略规划发布会,既体现了大股东及战投的信心满满,也给投资者极大的鼓舞。据我们了解,公司4-5月经营情况延续了一季度的稳健表现,我们预计4月份整体收入同比增长约30%,5月份约20%,易购4-5月销售收入约为7亿元。维持公司11-13年定增摊薄后EPS=0.73、0.92和1.14元,现价对应PE为17、13和11倍,给予买入评级!

  (华泰联合证券研究所)

  厦门空港(600897):业务量呈现较快增长势头

  1、业务量呈现较快增长势头。1-5月份,公司起降架次、旅客吞吐量分别同比增长13.3%、17.4%,明显高于行业平均水平。受益于客座率的提升以及航空公司机型结构的调整,公司旅客量增速一直快于航班量。自3月29日开始执行夏秋航季时刻表后,公司高峰小时起降达28架次,日起降架次达到380架次/日。从容量来看,借鉴深圳机场(000089),公司跑道利用率尚存较大的增长空间。

  2、新一轮招标将进一步促进商业租赁业务快速增长。经过近年来的结构性调整,机场商业租赁和特许经营收入呈现较快增长。2012年机场商业店铺将几乎全部重新进行招标,预计价格以及特许经营费的提升,将进一步拉动2012-13年商业租赁业务快速增长。

  3、公司实行集约化管理,成本控制良好。单位员工服务旅客人次居行业较高水平,同时平均员工薪酬低于其他机场上市公司,这也与腹地经济不无关系。中短期内公司基本无大规模固定资产投资。机场属于重资产行业,固定资产投资紧密影响公司ROE的变化。未来两年,公司原计划改造原T1、T2候机楼用于建设旅客配套服务业务楼,现已更改建设用途,拟用于扩建远机位,以提高现有T3的保障能力,工程预算也将大幅缩减,由原来的2.3亿元计划缩减至1亿以内。

  4、投资建议:预计公司2011-13年EPS1.13、1.31、1.55元,目前股价对应PE12.3、10.6倍,动态估值水平位于历史低位。我们认为,在今年夏秋航季,公司起降和旅客量增速都会保持明显高于行业的增长水平,建议买入。

  5、主要风险:大规模扩建提前,沪杭甬深高铁通车。

  (广发证券(000776)研究中心)

责任编辑:吕莎莎

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