股市此前持续下跌创出年内新低2610点后，市场情绪一度极为悲观，悲观情绪被市场过度反应。但上周市场受国内外方面利多因素的影响，上证指数大幅反弹，一周市场涨幅超100点，不少基金净值出现较大幅度反弹，基民抄底的积极性也开始升温。对此，德胜基金研究中心首席分析师江赛春建议，市场仍将会有反复，基民可以考虑分步布局，避免追高重配。

　　阶段性机会可期

　　上周市场受国际方面的利多影响———希腊主权债务援助和国际能源署投放原油———大幅反弹，但是从国内的情况来看，上周汇丰公布的提前PMI数据显示，经济景气程度继续回落，PMI指数为50.1，略高于50的经济枯荣线，相比上月有较大幅度的下降，国内经济基本面不佳制约了市场不可能有大的反弹行情，但是，阶段性行情或可期待。

　　长城基金日前表示，市场有望迎来阶段反弹，目前市场已存在阶段性投资机会。从基本面看，虽然经济增速下滑已成市场共识，但目前来看降速趋缓，硬着陆风险可控。盈利的下调是缓慢的，然而市场的超前反应已经部分计入了当前估值，尤其是成长性的板块，从政策层面看，尽管放松的可能性短期来看不大，然而进一步的政策已经在市场预期当中，包括一次加息。保障性住房相关政策导向，也开始传递结构利好的信息。除非再次出台更加严厉的政策，否则政策对市场的负面影响在边际上转淡。

　　但是，从长期来看，基金经理普遍看好下半年的市场环境，认为通胀将在下半年得到控制，当前大盘蓝筹行业安全边际较高，下跌空间非常有限，成长股的股价已经进入合理估值区间，但是，基金经理整体保持较为谨慎的心态，较为看好估值偏低的周期蓝筹。

　　南方基金杨德龙认为，A股市场三季度有望筑底反弹，短期内通胀压力依然较高，防通胀依然是货币政策的首要任务，在看到通胀出现趋势性回落前，以控制通胀为核心的政策面不会放松。翘尾因素对今年6月份的通胀影响最大，如果未来出现通胀6月见顶、去库存7月见底、三季度海外经济增速下滑导致输入性通胀压力下降、中小企业破产潮到来迫使中央适度放松政策、M1增速见底等状况，那么三季度市场有望迎来筑底反弹行情。

　　在对未来投资机会的把握上，基金经理相对看好低估值的蓝筹股，招商基金研究总监陈玉辉表示看好低估值的大盘蓝筹股，尤其是大盘蓝筹股中的银行股和区域钢铁股。他进一步表示，银行股估值低，但盈利增速并不低。西部地区因为建设能源基地、区域开发等，固定投资增速还会非常高，区域钢铁供应一段时期内可能会偏紧，这也利好区域性钢铁上市公司。

　　诺德价值优势基金经理表示，如果下半年能够出现见底反弹的过程，周期股依然是不错的选择，目前相对看好低估值的银行板块，进可攻退可守。大市值的行业比如金融、地产、煤炭等业绩稳定性相对较好，与2008年相比，业绩具有更多的确定性。

　　基金投资仍需分步布局

　　虽然上周市场出现快速反弹，成交量也有所放大，但是此次反弹的持续性和高度均难言乐观。

　　江赛春表示，考虑到国内经济的基本面以及不佳，流动性也难言宽松，更多是交易情绪反应，并不支持市场持续走高。但是从长期来看，由于市场预期通胀能够在6月见顶，未来政策紧缩能够得到缓解，因此，相对看好下半年的投资机会。

　　“我们认为，市场仍将会有反复，基金投资者可以考虑分步布局，避免追高重配”，江赛春建议，基于目前的市场环境，投资者可重点关注以下三类风格的基金：一是对政策和市场变化高度敏感，同时在选时、波段操作上也具有快速反应能力，通过积极的组合调整来应对市场波动；二是在风格配置上相对偏向低估值蓝筹股的基金，在市场风格向均衡回归过程中具有优势；三是风格和行业配置相对均衡，而自下而上选股能力突出的基金，在中长期有望保持相对稳定的业绩。