“牛市看权益投资，熊市看债券投资”，这句话今年再次得到了应验。

　　自去年以来，政府开始收紧货币政策，不断加息，使得债券利率不断提高，债券收益也水涨船高，客观上刺激了债券融资。而过去嫌收益率低，不关注这部分业务的券商，也纷纷开始抢占领地。尤其是宏源证券、华林证券、平安证券等中小券商表现尤为积极。其中，宏源证券以承销12家，与中金并列第三名，以募资129.5亿元排第10位。

　　大券商排名居前

　　优势地位难撼动

　　在各种债券中，与券商有着直接利益关系的主要是交易所交易的债券是公司债。在银行间市场交易的债券，一般都由银行承销，而在交易所交易的公司债则主要由券商承销。

　　今年以来，公司债放量猛增，发行规模增速已然超过了银行间债市。据统计，去年全年公司债的发行总规模为511.5亿元，而今年前5个月，就有13家上市公司在交易所发行公司债，发行规模已达443.5亿元，已近去年全年的近90%。而承销券商中，除了老牌大型券商，也出现了不少中小券商的身影，其中，不乏表现突出者。

　　据WIND数据统计，今年以来，承销债券家数最多的仍然是之前排名前列的中信证券，其承销了16家，比排名第二的瑞银证券多出3家，中金公司和宏源证券则并列第三，两家券商承销家数均为12家；此外，国泰君安、华林证券、海通证券表现亦不俗，均分别承销了10家；今年以来承销家数能排进前十的还有平安证券、银河证券和中信建投，这3家券商的债券承销家数均为9家。

　　承销规模方面，有两家券商募集资金金额超过300亿元，它们是：中信证券367亿元和中金公司308亿元；而200亿元俱乐部券商则有3家，分别是：瑞银证券253亿元、中银国际210亿元、国泰君安206亿元；除此以外，募集资金金额排进券商前十的还有平安证券172亿元、中信建投171亿元、海通证券164亿元、银河证券133亿元和宏源证券129亿元。

　　中小券商争抢份额

　　宏源、华林表现抢眼

　　除了老牌大券商以外，中小券商异军突起，纷纷到债券市场与大券商抢食，表现最突出的是宏源证券。

　　去年，宏源证券共承销债券12家，募集资金135亿元，而今年以来截至到昨日，在还不到半年的时间里，宏源证券就已承销12家债券，共计募集资金129亿元，与去年全年业绩水平持平。

　　华林证券的表现也可圈可点。截至昨日，华林证券已承销债券10家，募集资金96亿元，而去年全年，华林证券也不过才承销13家债券，募集资金146亿元。

　　IPO业绩迅猛提升的平安证券也不甘示弱，今年以来平安证券已承销9家债券，募集资金172亿元。比其去年全年承销的13家债券募集资金加起来还多4亿元。

　　市场分析人士认为，中小券商债券业务之所以在今年会异军突起，主要是由于今年以来证监会和交易所为公司债开辟绿色通道，提高公司债审批的速度。数据显示，从今年5月份开始，公司债发行密度明显增加。5月单月发行量已经超过200亿元，占今年以来发行总量的近一半。蛋糕多了，自然中小券商能从中分食。

　　不过也有券商投行人士认为，中小券商只是获得阶段性的排名领先，现在谈债权承销的竞争格局重新洗牌还为时过早，因为多数优质债券承销项目资源还集中在中信、中金等传统大券商手中。一段时间后，证券承销排名还是会重回昔日轨道。