昨天，人民币对美元汇率中间价报6.4685，连续第四个交易日上升，再次突破6.47关口，逼近上月创下的汇改以来高点。

　　周四美国公布的6月芝加哥采购经理人指数好于预期，令市场对于美国经济前景的担忧有所缓解。在风险偏好改善的背景下，美元继续小幅走弱，人民币对美元汇率中间价则延续上行势头，逼近前期高点。

　　申银万国日前发布最新研究报告称，人民币对美元实际汇率2010年升值10.13%，2009年人民币实际汇率约低估23%左右，则到今年6月初，人民币实际汇率大约低估12%。申万表示，如果未来人民币名义汇率每年升值5%，通货膨胀比美国高2-3个百分点，人民币名义汇率两年内就会升值到均衡点位置；若中国经济增长率高于美国7个百分点，每年就应实际升值2个百分点，去掉通胀因素后，名义汇率仍然会有稍微升值的可能性，但升值压力应该不会很大。

　　申万认为，为了避免升值过度，人民币未来升值的路径应该是放缓而非加速。