2011年6月，中国物流与采购联合会发布的中国非制造业商务活动指数为57.0%，环比回落4.9个百分点。综合个主要指数变化，我们认为当前非制造业经济仍保持着较快的增长态势。表现在：新订单指数保持在53.5%，指数水平高于去年同期；新出口订单指数虽小幅回调，但仍保持在53.6%的水平；从业人员指数连续四个月稳定在54%以上；业务活动预期指数保持在67.8%的高位。

　　本月PMI变化，显示当前非制造业呈现如下特点：

　　一、建筑业活动高位攀升

　　本月，建筑行业的业务活动和市场需求双双实现上升。其商务活动指数达到72.4%，环比上升2.1个百分点，新订单指数较上月上升1.4个百分点，达到65.6%。新出口订单指数连续5个月实现环比回升，本月达到62.8%，环比上升3.2个百分点。

　　数据变化表明，建筑业市场需求上升带动行业活动的持续活跃。统计局数据显示，1-5月，我国固定资产投资达到62716.23 亿元，同比增长25.8%，较1-4月加快0.4个百分点；全国房地产开发投资18737.2亿元，同比增长34.6%，较1-4月加快0.3个百分点。投资的加快将为建筑业的后续需求提供保障。而保障性住房的加速推进则成为带动建筑业高位攀升的主要动力。从市场反映情况看，截止到6月底，全国主要省市的保障性住房的开工率均有所提升，一些城市的开工率已达到了70%以上。

　　二、消费淡季引致相关行业增速放缓

　　本月，消费性服务业的商务活动指数回落至51.9%，环比降幅达7.8个百分点；新订单指数较上月回落5.4个百分点，指数水平回落至50%以下，为48.5%。数据变化反映出，消费淡季致使行业需求回落，导致了消费性服务业活动增速放缓。其中，零售业和餐饮业等行业的商务活动指数有较明显的回落。统计局最新数据显示，5月份，社会消费品零售总额同比增长16.9%，增速较去年同期回落1.8个百分点，较4月份回落0.2个百分点，仍呈现下滑态势。需关注日后消费旺季的来临对行业需求的提升力度。

　　三、制造业活动放缓带动生产性服务业回调

　　本月，生产性服务业的商务活动指数达到56.8%，连续三个月出现回落；新订单指数达到54.8%，连续两个月出现回落。数据变化显示，生产性服务业的经济活动仍保持较快发展，但增速有所放缓。结合制造业PMI指数今年以来持续回落，我们认为制造业经济活动的放缓带动了生产性服务业回调。

　　四、价格过快上涨趋势受到初步控制

　　本月，中间投入价格指数达到61.6%，较上月小幅回调0.4个百分点。指数变化说明，当前非制造业市场价格过快上涨趋势受到初步控制，但指数水平仍运行在高位区间。

　　目前支撑价格仍维持高位运行的因素主要有：1.原材料价格持续上涨，推高企业的采购成本；2.油价的持续上涨促使企业运输成本高企，压缩了企业利润空间；3.以生猪为主的食品价格上涨拉动了相关行业的经营成本；4.用工成本的上升已经成为许多行业所共同面临的问题。