行情回顾与展望

　　在前一周强势拉升近5%之后，上周股指继续偏强，7月合约小涨0.32%，沪深300现货指数略强，涨0.74%。上证综指涨0.48%，深成指涨1.53%，涨幅较其他指数略大。 板块方面，原油价格回暖，煤炭板块大幅上扬而领涨市场，沪深300能源指数涨3.85%。材料、消费以及前期走弱的医药板块的整体涨幅也在1.5%到2%之间。 从大环境来看，通胀形势依然严峻，目前市场普遍预期6月份CPI将继续创出新高，并可能超越6%。加息预期也越来越强烈，尤其是在26日发行的一年期央行票据创下20亿的地量水平，收益率则达到3.4982%，高出目前3.25%的一年定存利率近25个基点的情况下，市场普遍预期央行很可能在7月中旬公布CPI等数据前后加息一次。 尽管如此，与前一段时间相比，市场还是出现了一些积极的变化。 首先是在成交量的持续放大。从周线上看，6月17日破位下挫当周，沪深300现货指数的成交量为2663亿。随后两周指数开始放量，尤其是大幅上扬的6月24日当周，共成交了2991亿，较前一周上涨了近300亿，奠定了重新走强的基础。上周成交量继续放大至3576亿，放大了600亿。从日线上看，除了6月24日重返平台时有1050亿的近期天量配合之外，股指近期开始呈现上升放量，下跌缩量的牛市特征。例如6月29日沪深300指数下跌1.37%当日，沪深300指数缩量至617亿。6月30日极地反击上涨1.46%时，成交量马上放大至739亿，7月1日继续小幅放量。 其次是风格更为激进并且在前期领跌的深成指、中小板、创业板等几个指数开始跑赢大盘。最近两周深成指共上涨6.66%，高于上证综指4.44%的涨幅。在上证综指还处于2750点的第一个整理平台时，深成指已经重返12200点附近的第二个整理平台。在上证综指还处于年线下方时，深成指已经突破年线，并向半年线挑战。此外，中小板指数和创业板指数在过去两周分别上涨了7.2%和6.5%，均强于上证综指。 再次是市场出现了该弱而不弱，利空不成利空的强势特征。过去临近月末的时候，银行资金短缺，逆回购利率高企的时候，市场有走弱的倾向。例如5月下旬，沪深300指数下跌了5.3%。4月下旬，沪深300指数下跌了3.3%。3月份的最后4个交易日股指下跌了2.16%，2月下旬则呈宽幅震荡走势。反观股指在6月份下旬上涨近5%的表现，与1月下旬触底走强时较为相似。股指曾在1月份的最后4个交易日内强势拉升接近4%，此后股指出现了持续3个月的上涨。 其他技术指标方面，MACD指标与股指形成底背离后继续从底部回升，而且DIF接近0值，将进入强势区域。RSI、KDJ指标重返50上方的强势区域，WR出现持续超买的强势信号。此外，深成指在触及布林通道上方阻力线时并未回落，彰显强势特征。我们认为指数有继续转强的趋势，前期的空头思路宜转变。操作上，7月合约在跌破2965点前宜采取逢低吸纳的多头思路。7月合约主要支撑2982点，主要压力3090点，突破可以加仓。 本周限售股解禁市值273亿，较前两周明显下降。全周总融资额约15亿。

　　周末要闻

　　中国人民大学经济研究所等机构昨天发布的2011年中期中国宏观经济分析与预测报告称，房地产行业已进入去库存时期。今年一季度136家上市房企存货达9865.14亿元，同比大增40%。其中招商、万科、金地、保利四家企业一季度的存货如按2010年的销售数据计算，要消化这些存量，这四家公司分别需要35.51个月、35.69个月、32个月和42.48个月。

　　中国物流与采购联合会3日上午9时发布的数据显示，6月份中国非制造业商务活动指数为57.0%，比上月回落4.9个百分点。

　　中国指数研究院近日发布的百城价格指数报告显示，6月份全国100个城市住宅平均价格为8856元/平方米，环比5月上涨0.41%。其中，75个城市价格上涨，25个城市下跌。环比涨跌幅在1%以内的城市数量共有73个。

　　6月30日，记者独家获悉，一个小范围的，由国务院牵头，召集了工信部、发改委等几个相关部委参与的汽车产业专题会议已经在近期召开。中汽协提供的数据显示，今年1-5月，我国汽车累计产销777.97万辆和791.62万辆，同比增长3.19%和4.06%。

　　欧元区财长在2日召开电话会议后发表声明说，财长们决定向希腊发放第五批总额120亿欧元的贷款。在这笔贷款中欧盟承担87亿欧元，而国际货币基金组织预计将于下周批准向希腊拨付剩下的33亿欧元，全部款项将于7月15日前到位。

　　谢贞联 股指期货首席研究员