6月大盘指数创下上半年新低，其间跌多涨少，投资者亏损明显，年初多方判定A股行情将在上半年出现的预期落空，下半年中国股市将如何运行是投资者较为关心的问题。

　　趋势决定方向，形态左右未来。重视系统性风险的投资者往往都会密切关注大盘趋势。

　　观察对数坐标下的上证季线，将1990年的最低点95．79点与2005年的998．23点长期趋势连线，发现这条线在随后几年的各种级别调整中起到了重要支撑的作用，其分别接受了1664点、1814点、2319点和今年6月的2610点的多重考验。当然，更重要的是该线进入七月以后的支撑将可能决定A股长期的走势。

　　从对数坐标下的上证月线趋势来看，六月已在1664点与2319点连线的趋势下方运行，七月和八月的走势将决定今年下半年的方向，如果能站上该条趋势线，下半年或将出现类似于1664—3478点级别的涨幅。如果在这条趋势线下方运行，未来行情则令人担忧。

　　对数坐标下的上证周线已有效跌穿1664点与2319点连线，近两周的反弹从技术上说不过是对该条趋势线的回抽确认，一旦不能向上突破，形势或将不妙。

　　道氏理论认为市场一定有其自身的运行规律，这个规律就表现在趋势方向上。自3478点以来，A股逐步下移，说明市场主要是向下的趋势。对比次要运动即2319点和2661点的两次反弹高度，可以发现主要运动（下跌）与次要运动（反弹）并未发生转换，这可以推断2610点之后的上升依然是主要运动中的次要运动反弹，未来大盘新低将是大概率事件。

　　从日线上看，大盘已在年线下方运行29个交易日，说明年线的阻力不可小觑。近期反弹的量能不敢充分跟进以有效激发市场的做多热情，正是基于年线压力的威慑。7月第一周形势不容乐观，这一周或现短顶，之后回调在所难免。上证指数、深成指、中小板指以及金融、地产、沪深300指数等均出现背离现象，投资者应高度关注。

　　消息面上，国外投行持续唱空中国经济，频繁做空香港市场，加上世界经济的不确定性因素依旧存在；国内紧缩政策也没有出现明显的拐点；国际板、新三板、新股发行等对资金面提出了严峻考验。更何况，在经济运行中暴露出“地方债”、房地产泡沫、通胀等问题，这些究竟会对股市产生多大影响尚不可知。