今年上半年，沪深两市成交量和佣金率继续下滑，致使券商经纪业务收入下滑明显；受二季度市场调整影响，券商自营业务也不乐观。与此同时，创新业务尚未挑起大梁，其中，投资业务随行情波动，具有较大的不确定性；资产管理、融资融券和其他收入短期难以大幅增长。业内预计，上市券商今年的中期业绩尚难走出颓势，全年业绩可能继续小幅下滑。

　　经纪业务持续下滑

　　“5月份，沪深两市交易额环比下降25.7%，而各证券公司5月份的业绩环比下滑更多，这说明5月份各证券公司的佣金率继续下滑。”东北证券研究员赵新安在报告中指出。

　　2011年一季度，15家上市券商合计实现营业收入176.09亿元、同比增长2.88%，归属于上市公司股东净利润70.82亿元、同比小幅下滑0.89%。但环比来看，上市券商今年一季度的盈利水平大幅下滑，降幅达到50%。

　　今年一季度，15家上市券商合计实现经纪业务净收入77.26亿元，同比减少18.81%，环比减少39.33%；截至一季度末，上市券商平均佣金率水平为0.0806%，同比下滑22.43%，较之2010年的0.0985%平均水平仍下滑18.17%。

　　国信证券认为，券商经纪业务的佣金价格战还远未结束，2011年，全行业经纪业务利润预计下降近90亿元，而其他业务利润的增长还无法弥补经纪业务的下滑。

　　佣金率高低的决定因素取决于供求。2009年营业部放开以来，网点年复合增长率为17.66%。2010年新增营业部383个，网点总数同比增长22.26%。今年以来，营业部扩张增速不减，TOP10营业部的市场份额在2008-2010年间持续下降。业内人士指出，在经纪业务服务体系尚未建设完成之前，佣金价格战难以止息；而佣金下行也将加速行业整合。

　　其他业务不乐观

　　今年二季度，沪深两市深度调整，两大股指跌幅近10%，大多数个股跌幅较大。由此，券商的自营业务也不容乐观。

　　实际上，今年一季度开始，券商的自营规模便已开始收缩。截至3月底，15家上市券商持有金融资产规模合计达1722.14亿元，较2010年底减少了39.25亿元。一季度，15家上市券商合计实现证券自营投资收益29.31亿元，环比大幅减少56.36%。15家券商中有10家的自营收益环比出现下滑。

　　证券承销方面，一季度共有88家企业顺利完成新股发行上市，募集资金合计959.91亿元，较去年同期减少15.28%，环比也出现下滑；一季度再融资完成额为2967.99亿元，同比有所上升。

　　资产管理方面，一季度，15家上市券商合计实现资产管理业务净收入4.93亿元，较之去年同期小幅增长0.44%，环比下滑30.17%。受市场震荡及一季度部分产品到期等因素的影响，券商资产管理业务净收入环比下滑，资产管理规模有所缩减。