对垄断性的央企来说，其利润和规模的大小却在相当大的程度上依赖于国家赋予的垄断地位和垄断优势，而主要不是企业高管努力的结果

　　文/高明华

　　2011年5月20日，国家审计署通报了对17家央企的审计结果，部分企业出现领导职务消费不清、违规发放薪酬、少缴税收等问题。其中，违规发放薪酬成为主要问题。多年来，央企高管一直在抱怨自己的薪酬太低，国资委同样认为央企高管薪酬并不高，尤其是与国外同等规模的企业相比，央企高管的报酬无疑是小巫见大巫。

　　公司治理在高管激励上的基本原则是：高管薪酬必须与其贡献相吻合。就民营企业而言，其利润和规模的大小无疑反映着高管的实际贡献，是高管经营能力的体现。然而，对垄断性的央企来说，其利润和规模的大小却在相当大的程度上依赖于国家赋予的垄断地位和垄断优势，而主要不是企业高管努力的结果。因此，央企就存在名义贡献和实际贡献，或者说企业名义绩效和实际绩效的区别。

　　先来看央企高管的薪酬。央企高管薪酬实际上包括两部分：一部分是显性薪酬；另一部分是隐形薪酬（审计署曝光的部分实际上就是隐形薪酬的一部分）。前者是明确给予高管的薪酬；后者则是各种各样隐含的收入，如各种福利待遇（如福利费、住房公积金、保险金和福利分房等）、在职消费、仕途升迁（有的还可以当选工程院院士）的机会等。央企高管行政职务晋升的诱惑力也是很大的，甚至比显性薪酬的诱惑力还要大。

　　再来看央企的实际绩效。对央企来说，其实际绩效和名义绩效差别是很大的。对垄断国企来说，实际绩效就是从名义绩效中扣除那些应缴而未缴的各种收益，这种应缴而未缴的收益就是垄断国企的垄断租金，其中主要包括土地租、资源租、价格租、利息租、政府补贴、分红租等。

　　以中石油为例：

　　1．土地租。中石油用土11.45亿平方米，而每年中石油仅缴纳地租20亿元，平均每平米仅1.75元。2008—2009年，全国工业用地平均租金分别是23.52元/平米、23.88元/平米和25.16元/平米，以此计算，近三年中石油应缴而未缴的土地租分别高达249.3亿元、253.43亿元和268.08亿元。

　　2．资源租。目前，中国的石油资源税率为14—30元/吨，天然气资源税率为7—15元/千立方米；而国外石油矿区使用费的费率一般是10%—20%，天然气矿区使用费的费率一般是8%。我们按照原油10%的税率，天然气8%的税率来计算中石油应缴而未缴的资源租，则2008—2010年中石油资源租分别高达498.83亿元、294.59亿元和377.61亿元。

　　3．价格租。可以比较一下中美的税前油价。中国油价根据国家发改委公布的不同标号油品零售价的上限价格平均计算，美国油价来自EIA（U.S. Energy Information Administration）并按照当年人民币兑美元汇率折算。比较发现，2008年之后，中国油价远高于美国油价，从而存在巨额价格租。2008—2010年中石油的价格租分别是-226.44亿元、1631.15亿元和891.41亿元。

　　4．利息租。根据中石油年报披露的长期借款金额、加权平均利率以及中国人民银行的年均贷款利率，我们通过计算得出中石油的利息租分别高达5.77亿元、10.00亿元和10.91亿元。需要注意的是，在中石油的长期借款中，大部分都是无须担保和抵押的信用贷款，这无疑是一笔很高的利息租。

　　5．政府补贴。2008—2010年，中石油获得的政府补贴分别是169.14亿元、10.97亿元和15.99亿元。另外，政府对国有企业的税收返还也是一种财政补贴。

　　仅计算上述五项，可以计算出中石油近三年保守的垄断租金分别高达696.6亿元、2200.14亿元和1564亿元，合计4460亿元。而这三年中石油的名义营业利润分别是1495.2亿元、1447.65亿元和1930.86亿元，扣除垄断租金，可以得到三年的实际利润分别是798.6亿元、-752.49亿元和366.86亿元，缩水率（垄断租金率）分别是46.59%、151.98%和81%，实际销售利润率只有7.46%、-7.38%和2.5%。

　　综上可知，垄断国企高管的隐性薪酬（如福利、保险、在职消费等）很高；垄断国企的名义绩效与实际绩效相差甚远，原因在于存在巨额垄断租金。评价垄断国企高管薪酬时，不能忽视隐性薪酬和垄断租金。由于实际绩效很低，甚至是负，很多垄断国企（如中石油）高管的薪酬存在严重过度。

　　作者现任北京师范大学经济与工商管理学院副院长，公司治理与企业发展研究中心主任，教授、博士生导师