连续冲关之后，大盘暂时于2800点附近踟蹰。市场停滞不前，一方面是在等待6月其他经济数据的出炉，毕竟在6.4%的通胀高点出现之后，市场对经济增长的关注已悄然超过了对通胀数据的关注；另一方面，在接连的上冲之后，市场确实也存在休整的需求。而2800点关口的暂时休整，表现形式便是三种“沉默”：其一，成交开始萎缩；其二，大盘股普遍“沉默”；其三，热点呈现杂乱格局，持续性的主流热点缺失。

　　三“沉默”或在等其他数据出台

　　6.4%的CPI同比增速，尽管略微超出市场预期，但通胀逐步回落的趋势隐现，在此背景下，市场关注的焦点已悄然转向对经济增长层面的关注上。实际上，5月工业增加值环比上月回落1.3个百分点，已初步释放出了经济下行的信号。紧接着的6月PMI数据更是验证了对经济下行的判断，6月份中国制造业PMI录得50.1%，制造业产出指数录得50.0%，均创出11个月以来的新低，其中新出口订单及产成品库存都在加速萎缩。而来自微观行业层面的信息显示，机械等周期性行业需求萎缩的幅度超出预期，其去库存的进程正在加速。据最新公布的数据显示，5月挖掘机行业销量仅为1.5万台，单月同比下降9.6%，增速环比4月更放缓30.4%。

　　应该说，在当前通胀峰值已现、回落趋势初步确立，而经济下滑幅度存在不确定性的背景下，市场上攻本身就缺乏足够的“底气”。于是，在当前的敏感时期，市场无奈选取了三种“沉默”来规避风险。

　　首先，接连攻关之后，市场成交初现难以为继的状态，沪市单日成交量萎缩至1000亿元左右的水平。而事实上，沪市成交从此轮行情启动初期的单日1300-1400亿元左右，逐步萎缩至1000亿元的水平，也从侧面反映了资金当前的谨慎心态。

　　其次，经历前期的急速攻关之后，大盘股普遍进入“沉默”期，股价表现也多数是“蜗牛慢爬”。昨日申万采掘、金融服务及房地产指数更是当日唯一逆市下跌的三只行业指数，当日下跌幅度均在1%以内。而在6月21日至7月11日的反弹行情期间，申万金融服务、黑色金属、房地产及采掘指数表现悉数“垫底”，分别仅累计上涨5.42%、8.14%、8.70%及9.86%。

　　再次，在本轮反弹行情中，具备持续性的主流热点缺失，热点多呈现出“你方唱罢我登场”的形式，而这也正是资金心态趋于谨慎的表现。

　　震荡或成短线主基调

　　无论是成交的萎缩、大盘股的“沉默”，还是热点的纷乱，都是市场等待经济数据出炉的一种表现形式，那么周三其他经济数据出炉后，大盘就真的能做出短线的方向选择吗？

　　我们且不说6月经济数据超预期概率大小的问题，就目前而言，急速的上攻之后，市场本身就需要休整以积蓄7月“翻身仗”的动能。从这个角度而言，即便没有宏观数据的即将公布，市场当前也有可能步入震荡周期，这期间个股所呈现出的结构性机会，要远远大于指数的机会。

　　另外，就此前公布的经济数据来看，6月经济数据大幅超预期的概率并不很大，经济下滑的趋势将继续确立，但下滑的幅度可能依然会在市场预期之内。因此，7月“翻身仗”不会就此戛然而止，反弹行情在经历短暂的休整之后仍将延续。