专家认为，下半年货币政策取向不会改变，但会更注意数量型和价格型工具的协同使用

　　昨日，央行发布的今年上半年的金融统计数据报告显示，M2同比增15.9%，6月份新增信贷6339亿元，上半年新增信贷4.17万亿元。接受采访的专家认为，这些数据基本符合预期，说明之前的金融调控作用已经明显见效。下半年，央行的货币政策取向不会改变，但会更注意数量型和价格型工具的协同使用。

　　截至6月末，广义货币(M2)余额78.08万亿元，同比增长15.9%，比上月末高0.8个百分点，比上年末低3.8个百分点；狭义货币(M1)余额27.47万亿元，同比增长13.1%，比上月末高0.4个百分点，比上年末低8.1个百分点；流通中货币(M0)余额4.45万亿元，同比增长14.4%。上半年净回笼现金110亿元。

　　“6月份M2和M1的反弹来源于当月存款大幅增长，这和各家机构在季末大力吸收存款，来应对存贷比监管考核和改善自身报表有关。”申银万国证券首席宏观分析师李慧勇认为，在6月M2和M1反弹后，两者可能会出现一个回落，但会处于15%左右的一个正常值区间。

　　上半年人民币存款增加7.34万亿元，同比少增1846亿元。其中，6月份人民币存款增加1.91万亿元，同比多增5685亿元。

　　央行报告显示，上半年人民币贷款增加4.17万亿元，同比少增4497亿元。6月份人民币贷款增加6339亿元，同比多增207亿元。

　　“上半年新增贷款4.17万亿还是比较正常，按照3:3:2:2的信贷投放节奏，全年新增贷款依然将超过7万亿，可能会比前两年略微下降，但这也是一个合理的回归。”银河证券首席经济学家左小蕾认为，下半年货币政策取向不会改变，仍会关注通胀问题，可能不会像上半年那样频繁调整存款准备金率，但也会通过公开市场等措施适当回笼资金，总体上维持对流动性的控制，并对利率水平做出适当的调整。

　　据了解，2011年的信贷投放并没有明确的目标，信贷的增长将主要参考经济增长情况和通胀水平，其中尤其以经济增长率为主要参考指标。

　　值得注意的是，在央行发布的上半年数据报告中，并没有披露社会融资规模。今年4月14日，央行首次发布社会融资规模数据。2010年社会融资规模14.27万亿元，今年一季度4.19万亿元，同比少增3225亿元。

　　左小蕾对此也感觉比较奇怪。她认为，考虑到今年银行产品发行比去年成倍增加，还有股权融资和债权融资等等，粗略计算，今年社会融资规模也不会低于14万亿。过去一直讲要降低间接融资比重，提高直接融资，按照这一趋势，银行新增贷款下降是正常的，更应该关注社会融资规模数据。

　　“应该不会有更多的紧缩政策出台的信号。”交通银行金融研究中心研究院鄂永健则认为，信贷数据基本符合预期，M2的回升是因为季度末存款增长比较快，预计下个月会回到15.5%甚至更低的水平。6000亿元左右的贷款的增长也是比较符合投放节奏的，是一个可以接受的数值。

　　央行于从7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率0.25个百分点，调整后，1年期存贷款基准利率分别升至3.50%和6.56%。

　　“有必要把数量工具跟价格工具结合起来，完全依靠价格工具，下半年达不到目标。”国研中心金融所综合室副主任陈道富指出，在一定程度上还是要提高存款准备金率，并且根据利率工具的使用有所放缓。陈道富认为，下半年应逐步加大对价格工具的使用。

　　报告还显示，截至6月末，国家外汇储备余额为31975亿美元，同比增长30.3%。6月末人民币汇率为1美元兑6.4716元人民币。 (闫立良)