康宏证券及资产管理董事　黄敏硕

　　虽然内地上半年推出多项政策严打楼市，加上人行实施紧缩货币政策，使内房股走势偏弱。然而，市场憧憬内地通胀有望于本季见顶，加息压力有机会纾缓，减轻内房股的资金压力。今年上半年内地房地产投资，增速仍高达32.9% ，主因保障房建设的力度不断加大，固定资产投资价格涨幅增加，及发展商因前期房地产市场价格较高，需要加大开发力度所致。

　　同时内地前十大房企上半年销售额，同比增逾80%，反映居民刚性需求依然存在，当中以万科、恒大(03333)及中国海外(00688)居先，期内恒大销售面积达到620万平方米，同比增长86.75%，位居销售面积排行榜首位。相反中小房企土地和项目储备不多，周转率较低，资金面出现的压力较大，部分房企更因资金链问题而被迫出售项目。由于在息口高企及多个大城市实施限购令下，部分内房上半年销售成绩，仍能胜于去年同期，预计下半年经营环境好转，内房发展商业务可进一步改善。

　　龙头企业中国海外，上月实现房地产销售达121.4亿元，同比增长一倍，连续两个月录得超过100亿元，数据强劲，上半年整体销售额为522.3亿元，按年增长85.9%，目前已完成全年销售目标800亿元的65%，优于同业表现。另集团净负债比例仅为两成，加上过往售楼速度快，执行力强，该股前景可看高一线。然而近期集团股价升势较急，不妨待回调至16.6元以下收集，上望19元，穿15元止蚀。

　　华润置地(01109)去年售楼速度放缓，今年首五个月销售成绩未算出色，加上今年资本开支庞大，将超过450亿元以上，集团需加大开发力度，增加推盘货源入帐，抵销财政压力。然而，集团早于多个城市核心地段，发展大型零售商场，租金收入具不俗增长，加上今年可供销售楼盘，将增加至47个，新项目将采取弹性定价策略增加销售，收入来源呈稳健发展，后市看高一线。建议可回试15元以下收集，上望18元目标，穿13.5元止蚀。

　　(作者为注册持牌人士)