来源：广州日报

　　资金杠杆率逼近2008年低水平

　　在国内楼市调控和连续加息的情况下，上市房地产企业资金已经绷紧，资金杠杆率逼近2008年的最低水平，部分大股东靠出卖股票套现并为上市公司“输血”。业内分析人士表示，如果地方政府未来出台严厉的限购等政策，销售将可能面临缩量的风险，中小房企将率先出局，地产股短期将以震荡为主。

　　大股东卖股给房企“输血”

　　华丽家族昨发布公告称，公司第一大股东南江集团7月19日减持所拥有的本公司500万股，占本公司总股本的0.70%。如果按照19.67元/股的减持价格计算，南江集团本次套现9835万元。

　　值得注意的是，大股东减持的理由就是为上市公司——华丽家族提供资金输血。南江集团解释说，减持所获得的资金主要为上市公司提供项目建设资金、归还到期开发贷款。同时，也为华丽家族增加土地储备提供资金支持。而且南江集团有可能继续减持华丽家族股票。

　　“这说明目前开发商，即使是上市公司，资金也已经绷得很紧了，特别是中小房企。”南京证券市场分析人士告诉记者。在已经披露半年报的房企中，滨江集团半年实现净利润1.5亿元，同比减少40.16%。每股经营现金净流量为负2.08元，资产负债率也超过80%，比今年一季度更恶化。

　　记者统计发现，缺钱似乎也波及到龙头公司。7月26日，保利地产将召开临时股东大会，讨论议题之一就是拟发行40亿元的中期票据。

　　资金杠杆率逼近最低水平

　　行业分析师表示，如果地方政府未来出台严厉的政策，销售将可能面临缩量的风险，资金压力将迫使部分中小房企先出局。

　　国家统计局公布数据显示，上半年房地产开发企业本年资金来源4.10万亿元，同比增长21.6%，增速较1～5月提高3.1个百分点。在房地产企业各资金来源中，国内贷款7023亿元，处于低位；自筹资金却高达16463亿元，同比增长32.7%，增速进一步提高。

　　天相投资房地产行业分析师石磊表示，目前房地产企业资金主要源自自筹资金和其他资金两项，而其他资金中主要是按揭贷款和定金及预售款，但上半年，个人按揭贷款同比下降7.9%。

　　值得注意的是，目前房企自筹资金同比增速高于整个资金来源增速，导致房地产企业进一步去杠杆化。资金的杠杆率(本年资金来源/自筹资金)今年上半年下降至2.49，为2009年以来的新低点，已逼近2008年2.48的最低水平。