“重组农药，做真正的毒药。”日前，四年来第六次宣布进行资产重组的*ST吉药(000545)又闹出了绯闻，这一次，坊间传闻广东筹划上市的公司欲借壳*ST吉药，对象更直指*ST吉药的第一大股东广州无线电集团。有投资者戏谑道，多次重组失败，*ST吉药俨然变成了两市的“重组毒药”。

　　事实上，*ST吉药这家与重组十分有渊源的公司，近年来的绯闻均与市场炒作的热点不谋而合。只可惜，最近的这几次重组都是不了了之，或以失败告终。然而，对比起风生水起的重组传闻，*ST吉药的主营业务却是一直在走下坡路。

　　广东公司借壳*ST吉药？

　　四年五次重组夭折，堪称“重组专业户”的*ST吉药日前公告，公司自7月20日起开始停牌以谋划第六次重组事宜。

　　就这次*ST吉药临时停牌并宣告重大资产重组的事宜，记者尝试联系公司的工作人员。昨日下午，记者拨打了公司董秘办的联系电话，但截至发稿前都没有联系上。

　　记者查阅了股吧里面的消息，发现坊间对这次*ST吉药的资产重组有多种说法，其中传闻最多的是被借壳。

　　在投资者的讨论中，借壳*ST吉药的重组方都是广东本地计划上市的公司。有投资者认为，

　　“这次借壳的最有可能借壳的是广州无线电集团(下称”广电集团“)、珠江钢琴集团、广州酒家、广日集团。”有投资者认为，广州国企上市步伐提速，无线电集团的*ST吉药股份将被划转。

　　对这几个绯闻对象，记者进行了逐一排查。现在最没有可能的应该是广日集团了。日前，广钢股份(600894)审议并通过了资产重组方案，根据方案的内容，此次重组将原来的钢铁资产从上市公司剥离，同时注入广日集团的与电梯业务相关的资产。

　　至于珠江钢琴集团，被借壳的可能性也不大。日前，有报道指，广州酒家集团股份已向证监会申报上市材料，珠江钢琴集团股份也将于近期向证监会申报上市材料。

　　事实上，最有可能擦出火花的当属广电集团。记者查阅了*ST吉药近年来的前十大股东情况后发现，广电集团已经在去年上半年成为了公司的第一大股东。去年半年报显示，广电集团持有*ST吉药3036.25万股，占总股本的19.19%。截至最新一期的前十大股东名单中，广电集团的持股数量还未发生改变。

　　据悉，广州无线电集团是以广州无线电集团有限公司为核心，以产权为纽带，以电子通信信息产业为主，机械模具制造、房地产等为辅的综合性大型高科技企业集团。集团公司前身广州无线电厂是我国早期建立的军工企业，始建于1956年，1995年按现代企业制度改制，组建集团公司和企业集团。

　　四年五次重组失败变为“重组毒药”

　　事实上，在这次之前，*ST吉药曾多次与重组传闻扯上关系，并且全部都是与时下的热点话题不谋而合。

　　记者对*ST吉药近年来的重组情况进行盘点，前五次重组都不是完美收官。

　　公司第一次重组在2007年9月与龙口矿业谈重组，两个月后，重组失败。同年，第二次与深圳富通地产集团洽谈重组事宜，一个月后，重组又宣告失败。

　　第三次与青海滨地钾肥集团谈判，最后在一片质疑中不了了之，但在二级市场上可是风起云涌。有投资者指出，这个青海滨地钾肥的盐湖就是从金瑞矿业(600714)以前的大股东金星矿业手中花一千多万元买来的。原吉林制药的董事长张守斌对这次重组失败的原因有这样的描述：青海滨地钾肥重组失败原因是项目太大。

　　第四次重组可算是有点成绩，因为是广电集团3个多亿现金买了吉林制药19.19%的股权成了大股东。但是，该次重组准备定向增发注入的房地产资产恰逢国家地产调控而没能通过审批，最后大股东宣布取消本次重组申请。

　　而最近的一次重组，最神秘时间也最短，这次重组消息面保密做得非常好，风雨不透，一点传闻都没有，重组方是谁，什么样的资产注入或是置换都没有半点消息。

　　记者查阅了重组传闻期间*ST吉药的市场走势，发现股价却是随着绯闻风生水起。比如，在2007年8月底至9月初，该股收获了四个涨停，而该时期也是*ST吉药与龙口矿业商谈重组的时期。另外，在2008年7月复牌之后，在大市低迷之时*ST吉药也收获了四个涨停，而当时*ST吉药也因为钾盐概念而受到市场追捧。

　　主营业务萎靡不振

　　与越演越烈的重组传闻对比，*ST吉药的主营业务可谓是一蹶不振，产品盈利能力每况愈下。

　　光是从净利润这一项来看，近三年来*ST吉药就在亏损的边缘挣扎。2009年和2010年，公司分别亏损了1564.84万元、4733.91万元。到了今年第一季度，亏损的情况并没有好转，一季度*ST吉药仍然亏损185.57万元。另外，最新披露的半年报业绩预告显示，预计今年上半年亏损940万元左右。

　　据悉，*ST吉药经营原料药、医药中间体、中西药制剂、化工产品、保健品等药品，但是，公司的主营产品销售情况、竞争能力却是萎靡不振。

　　根据*ST吉药近两年的财报，公司主营业务收入主要来源于公司化学原料药及中西药制剂的销售。目前化学原料药市场竞争激烈，生产销售企业普遍毛利率较低，且由于原料价格波动较大，致使公司毛利率较低。

　　天相投资的研究认为，化工原料药成本上升，销售萎缩。费用率上升，投资收益为负，导致公司亏损。

　　另外，公司的中流砥柱——参芪片销售额下滑，也令*ST吉药的销售成绩不如人意。近几年来，公司参芪片占总收入的比例都在40%左右，但是该产品的毛利率却在逐年下降。2009年年报显示，参芪片的毛利率为75.30%。到了2010年，该产品的毛利率稍有回落，下降到71.97%。