海通国际证券中国业务部副总裁 郭家耀

　　安莉芳(01388)早前公布今年5月至6月份收入按年上升19%，得益于内地销售渠道及零售环境的改善，并继续录得双位数的同店销售额增长。公司今年上半年开设131间新零售店，令总店铺数达到2,012 间，其中包括1,823个特许经营专柜以及189个零售店。

　　笔者预计上半年销售额将按年增长21%，而新开店数目超出市场原有的估计。新店目标的增长将有助于安莉芳拓展市场份额，集团也有意在今年新开更多的E-bra的店铺以扩大客户群。

　　与此同时，集团也借此继续增加其产品系列的品种，并延伸至二三线城市，相信安莉芳将继续录得强劲的收入增长，同时其品牌认知度以及内地女性内衣市场的领导地位，具吸引力价格的Fandacie将继续吸引年轻顾客以刺激收入增长。

　　安莉芳继续实行多品牌策略，相信可满足广泛消费者的需求，公司于内地女性内衣市场具领导地位，目前市场给予公司的估值不高，预测市盈率约14倍，相对未来三年近两成的预期复合盈利增长，仍有调升空间。建议可于5元附近收集，目标上望6元，跌穿4.5元止蚀。

　　(作者为注册持牌人士)