美债违约这颗“定时炸弹”一刻不拆除，全球市场就一刻也得不到安宁，但是也同时“利好”国际贵金属的走势。

　　《理财周刊》：

　　美债危机促金价创新高

　　文/中国工商银行贵金属业务部首席策略分析师 赵文建

　　近期来，国际金价稳定地运行在由布林线上轨和10日均线组成的上升通道之中，并且屡屡刷新历史新高，从7月初的1480美元附近一路上涨至1623美元/盎司，涨幅近9.7％。美债危机成为近期助推金价的首要原因。

　　美债上限谈判进入倒计时

　　8月2日是本次调整债务上限的最后时刻，距此已不到一周时间。但本应于上周末之前达成债务调高协议的美国两党仍然未能找到一个都能接受的方案。包括IMF在内的众多国际组织多次警告美国，若未及时提高债务上限，将产生非常严重的后果。美国两党为了各自的政治目的已经将全球经济再次置于深度危机的边缘。

　　目前，争论聚焦到美国参议院和众议院立法代表提出的两项不同方案上，而民主党和共和党分别在两院占主导。

　　参议院?的民主党议员哈里·里德提出的方案是，一次性将债务上限立刻提高2.4万亿美元，同时削减2.7万亿美元的国内开支。这一上调规模将可支撑美国政府运转至2012年底，以确保2012年大选前不再出现债务危机。

　　而众议院议长约翰·博纳提出的方案则是分两个阶段提高政府14.29万亿美元的债务上限：第一阶段将债务上限立即上调约1万亿美元，这将使得美国政府得以支撑到今年年底。同时，解决方案将包含在未来10年内削减1.2万亿美元；第二阶段，进一步削减1.8万亿美元的赤字，将于今年11月23日之前再次协商，并于12月23日进行投票。预计此举将削减赤字总额总计达3万亿美元。一旦该方案获得采纳，债务上限将在2012年1月份再度上调。

　　包括美国总统奥巴马在内的民主党人都支持前一项方案，两党何时能达成妥协令投资者焦急万分。

　　美债危机升级，金价易涨难跌

　　美债违约这颗“定时炸弹”一刻不拆除，全球市场就一刻地也得不到安宁，但是也同时“利好”国际贵金属的走势。

　　近期，信用评级机构警告美国政府称，如美债发生拖欠，将会导致美国的信用评级被下调；如美国只提高债务上限而不进行财政改革也会导致信用评级被下调。这个结果将会造成利率上升，使美国的债务问题更加严重，并拖累美国原来就十分无力的经济复苏。评级机构已经表示，美国需要削减4万亿美元赤字才能保全其AAA评级。路透一项针对50位经济学家的调查显示，有30位经济学家认为3大评级公司中至少有1家将剥夺美国AAA的信用等级。

　　受此影响，国际金价屡创新高，并且未显示出任何将要回调的迹象，避险资产不断受到国际投资者的追捧，黄金炒家也正好借题发挥，抬高价格。

　　那究竟美债违约的可能性有多大呢？从截至到7月26日的主权信用违约掉期CDS报价来看，与德国、俄罗斯相比，美国政府1年期CDS报价并未由于债务危机谈判陷入僵局而有明显的蹿升，这说明美国投资者仍然认为美债违约概率不高。另外，近期美国10年期国债的价格也只是比低点略微抬高了10个基点，说明投资者认为该事件的影响时间范围有限。

　　我认为，美国两党在8月2日前的最后关头以某种折中方案达成至少暂时妥协的概率还是较高的。

　　静候美债结论，待金价调整后入场

　　从短期来看，若美债问题最终得以解决，很可能成为金价回调的理由，但是从中期来看，欧洲和美债极可能形成你方唱罢我登场的局面，年底仍然有望挑战1800美元/盎司。因此，建议投资者静候美国债务上限的最终结论，待金价回调时，伺机入场做多。

　　2011年1月至今国际金价的日K线图

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