海通国际

　　最新消息：北京市政府于7 月29 日发布老旧汽车淘汰更新补贴政策，重点鼓励超过6年以上的重型柴油车和国Ⅰ、国Ⅱ的私人小客车淘汰更新。规定从2011年8月1 日起到2012 年12 月31 日，报废更新的老旧机动车按照实际车况，每辆可得到人民币2,500 元-14,500 元不等的政府补助，此外还可获得与政府补助基本相当的机动车企业奖励。

　　分析与评论：我们认为实行新政策目的一方面是加快北京老旧汽车的报废，另一方面是为了增加北京新车销售。首先，北京目前机动车保有量已经达到大约500 万辆，其中使用8年以上的车辆占全市机动车总量的26.6%，但其污染物排放量占到全市机动车排放总量的60%。其次，因为汽车行业产业链长，对就业及GDP影响较大，2011年上半年汽车销量下降产生的负面影响已经引起政府部门的关注。

　　根据计划安排，北京市约需淘汰更新40万辆上述老旧机动车，对汽车行业属利好影响。因道路交通资源限制，北京市短期内完全取消限制购买新车的政策可能性不大。由于北京仍然实行购车摇号制度，报废旧车后产生的替换需求会集中于中高档汽车市场，因而销售中高档汽车比例大的汽车制造商将是受益者，如华晨中国(1114.HK,$10.46,买入)和东风集团(0489.HK,$14.70)。如果未来政府出于环保的考虑，将政策推广至全国其他城市，则对整个汽车行业产生显著的正面影响。

　　分析员：梁勇活