时富金融

　　被戏称为“梅超风”的超强台风梅花即将登陆，苏浙沿海如临大敌。近期的金融市场上，美国也掀起了一场小型金融风暴。周四欧美股市全线暴跌4%左右，道指近两周累计跌幅接近11%。周五一开盘，港股就直接跌穿了近两个月的支撑 21500点，盘中最大跌幅逾1200点，很多蓝筹股的跌幅接近10%，最终恒指收跌4.29%。为2009年11月以来最大跌幅。

　　美国提高国债上限的两党争执刚刚搞定，市场本以为能松一口气，却为何又风云突变？原来，空头祭出了新的重磅武器——美国和欧洲经济可能二次衰退。

　　空方的理由似乎很充分：近期美国、欧洲公布的一系列经济数据都非常疲弱，美国上半年GDP经济数据远低于市场预期，一季度经济增长仅有0.4%，二季度也不过1.3%。美国7月供应管理协会(ISM)7月ISM制造业指数环比由55.3跌至50.9，预示制造业已经接近衰退的边缘。占到美国经济比重约七成的消费支出也十分疲弱，美国商务部公布的6月份消费者支出下降0.2%，为2009年9月份以来的最大降幅。欧洲那边情况也不妙，希腊刚刚获得巨额资助，市场又开始炒作意大利等更大经济体的违约风险。欧央行长特里谢也表示，欧元区经济下滑风险上升。

　　实际上，我们看到，欧美的经济数据虽然疲弱，但也还没有到达衰退的地步，目前只是一种忧虑。也有另外一种猜测，也不排除华尔街的大鳄们，希望通过砸盘，来倒逼QE3尽快推出，从而重演去年下半年那种否极泰来的走势。如果这个猜测成立，那么当前的大肆沽空，就有些空头陷阱的意味了。

　　美股大跌，对香港股市的影响主要是从资金和心理的层面。众所周知，香港股市高度开放，海外资金来去自由，欧美股市大跌之时，一方面，在港股市场投资者信心也会受到严重打击。再者，欧美金融机构资金回流救主，也会造成港股的暂时失血。

　　但从基本面来看，港股如此大跌并不合理，借鉴2008年金融海啸的教训，不要“欧美生重疾，新兴市场就抢吃药”。目前中资股在港股中占据半壁江山，其余股份的盈利也很大程度与内地市场有关。当前，新兴市场增长前景远好于欧美，市场普遍预计今年中国经济仍将保持9%左右的增长，因此港股的盈利增长前景并不悲观，更要远远强于欧美市场股份。这从近期已公布中报的众多蓝筹股业绩大多表现靓丽可得到验证。目前港股估值偏低，恒生指数的2011年预测市盈率只有11 倍，国企指数的预测市盈更只有9倍左右，均远远低于近五年的15倍的平均水平。鉴于港股估值低估，短线又已超跌，目前进一步下跌的空间不大，恒指周五收出长下影十字星，已有短线见底的意味，预计恒指短线在20000点上方有强劲支撑。