7月27日，华菱钢铁披露了湖南证监局对该公司的整改决定，将2010年高达26亿元的巨额亏损原因部分归咎于外资股东、全球最大钢铁集团米尔塔的“爽约”，因为米尔塔承诺的技术转让以及将华菱钢铁纳入国际巨头全球采购等多项承诺，迄今还是一纸空文。对此，外方的解释为当初计划双方设立合资公司并将相关技术注入到合资公司当中，但至今没有设立起这个“壳”来，因此技术注入便没有适宜的对象。

　　但是，设立合资公司有那么难吗？根据《工商注册指南》的规定，合资公司从名称核准一直到办理进出口权合计需要经过14个审核流程，最多需要123个工作日，也就意味着一般企业申请办理合资牌照的审批周期不超过半年，何况是对于当地支柱型企业之一的华菱钢铁呢？因此恐怕缺少合资的“壳”绝非客观原因，但最终的结果却是由于技术支持的落空，导致华菱钢铁子公司华菱涟钢2250热连轧卷巨额亏损8.57亿元。

　　之前以为像变脸、欺诈和出尔反尔，大多发生在国内那些“无良”的上市公司及其实际控制人身上，让人想不明白的是，这些国际大牌在本土上还是“衣冠楚楚”的君子，为何一到中国来就成了彻头彻尾的“地痞流氓”？人都是那批人，玩的也都是同一场游戏，惟一不同的在于市场监管环境。制度经济学认为，好的制度能让坏人变好，坏的制度能够让好人变坏。

　　看看国内资本市场中的种种乱象：像绿大地(ST大地)那样的惊天大案，直到现在当事人(实际控制人)对受害者(二级市场股民)的赔偿尚且“未提上日程”；而此前因业务造假而被紧急叫停的山河胜景，现在却还酝酿着二次闯关。

　　要知道，当年美国安然公司轰然倒台的时候，不仅“逼”得前首席执行官过不下去而寻了短见，而且还搞垮了当年国际五大会计师事务所之一的安达信，甚至闹到华盛顿来个国会听证。但是国内资本市场上发生过的那些惊天大案，从红光到郑百文、从银广夏到蓝田，没见哪家相关的中介机构付出相应的代价。

　　客观上说，成熟资本市场中的上市公司及其大股东，信誉状况远比国内资本市场好得多，关键在于法律的约束和强有力的惩罚机制作为后盾。即便如此，也依然会出现安然、凯马特等重大财务舞弊个案，也依然会孕育出麦道夫那样的惊世巨骗，也难免高盛那样的巨头大搞内幕交易，更何况监管力度和处罚机制都远逊于美国的中国资本市场呢？

　　这也给闹得沸沸扬扬的国际板，和炒作方兴未艾的国际板概念股者提个醒，外资来了不见得是啥好事。一个缺乏监管和有效的处罚机制的市场，势必成为滋生黑幕和阴谋的温床。

　　其实华菱钢铁和米尔塔的矛盾处理起来并非难事，可照搬目前定向增发收购资产时的利润承诺模式。不是有承诺要注入诸多优质技术吗？可以由资产评估机构按照这些技术项目预期产生的增量利润，根据收益现值法对其估值，然后让米尔塔按照等值赔付股权给上市公司。

　　遵守承诺、违约必究，这才是真正的市场经济。