上周欧美股市暴跌、标普降低美国主权信用评级，引发人们担忧：金融危机卷土重来？全球经济二次探底？A股是不是要再来一次类似2008年金融危机的系统性下跌？

　　上周末，“金牛”基金系列巡讲报告会在长举行，财政部财政科学研究所所长贾康在接受晨报记者采访时称：“CPI到8、9月份应该有一个回调；全球经济二次探底的概率不大。”

　　另一位嘉宾—信诚基金投资副总监兼信诚盛世蓝筹的基金经理张锋则判断：“下半年的政策，我认为会更紧，这才有可能达到控制通胀的目的。大宗商品价格不会持续下跌，不要指望美国人和欧洲人用他们的衰退来帮我们赢得一个价格下降的空间。另外，目前A股水平不支持大的下跌。”

　　本报记者陈海钧 长沙报道

　　CPI回调在8、9月

　　A股持续震荡，市场近期重新将注意力集中到了本周即将公布的7月份经济数据，担心CPI如果再创新高则可能诱发央行再次出台紧缩政策。

　　“现在都在谈论物价，6月的CPI到了6.3，我估计到8月份、9月份，CPI应该有一个回调。”贾康表示。

　　贾康认为，物价方面比较大的概率，就是下半年会出现一个小周期的回调，但是不会改变三到五年内的改变。“比较大的可能性是中国既然进入了一个经济高涨期，应该运行三到五年，在这个阶段里面，物价的波动空间并不会改变物价整体往上走的格局。”

　　贾康的结论是：货币政策升息通道的原框架没有改变，但今年下半年可能会视情况改变出手的频率和每次的力度。

　　张锋的观点明显谨慎得多，其表示：“现在我还是比较担心，觉得这个通胀压力还是比较大。个人观点，如果宏观政策在下半年不进行收紧，加大收紧力度的话，下半年的通胀水平可能会再创新高。”

　　下半年货币政策或会更紧

　　对于之前的种种调控政策，张锋认为，“回头来看，今年上半年的宏观调控政策，我感觉对于通胀来说，是比较失灵和失效的。”

　　首先，国内积极的财政政策和稳健的货币政策，是一松一紧。导致的一个结果，比如说在金融市场，股票市场和债券市场，钱很紧张，在实体经济里面，中小企业感觉资金紧张，甚至有可能在三季度出现一个倒闭潮。

　　但是在价格水平这一块，并没有达到什么效果，二季度的GDP已经往下走了，但是物价总水平CPI连创新高，下半年的政策符合，如果以控制通胀为主要目标的话，“下半年要么就是更紧，要么就是还要发生一些变化。”

　　今年，治理通胀的难度要远远高于过去若干年经济周期，要远远高于过去。“个人思考的结果，就是我觉得，可能在未来一年左右的时间，或者一年半，最有可能出现的一个情况，就是我们有可能要忍受长时期的一个高通胀，GDP的增长速度逐渐往下走，逐级往下走的经济组合。”

　　“短期市场有些夸张了”

　　机构们还在担心CPI，上周四晚间，欧美股市又现暴跌，连累周五A股出现自2008年熊市以来最大的早盘跳空缺口，幅度近70点，投资者担忧再加一重：市场是不是要再来一次类似2008年金融危机的系统性下跌？

　　“短期市场有些夸张了。”贾康认为，上周先来了一个黑色星期四，紧接着下一交易日中国股市出现重挫，种种不乐观的情绪在互相传染。

　　但应该看到，中国是在告别危机，走入后危机时代，金融危机冲击之后，可以总结为“表现最好的经济体”，“如果我们自己不出大的问题，恐怕没有力量能阻碍中国整个的工业化，城市化，再加上现在的国际化，信息化，中国的经济过程表现出对成长性的有力支撑。现在最关键是转好我们自己的‘轨’。”

　　贾康判断，全球经济二次探底的概率不大，目前没必要担心市场再来一次类似2008年金融危机的系统性下跌，“没有任何直接证据。”

　　“不要指望美国人和欧洲人来帮我们承担，用他的衰退来帮我们赢得一个价格下降的空间，价格的下跌是短暂的。”张锋则称，“最近的油价从每桶90几美元跌到80几美元，如果持续下降的话，会给中国输入型压力会小一些，也为宏观紧缩政策打开一些，关键就在于国际的商品价格会不会持续下跌，我认为可能不会持续下跌，还是一个震荡，油价还会跌破每桶80美元吗？可能性不大。”