作者：于盟

　　国家统计局8月9日公布的7月消费者物价指数(CPI)涨幅再次超出市场预期，同比上涨6.5%。生产者价格指数(PPI)环比上涨0.1%，同比上涨7.5%。接受本报记者采访的分析人士指出，在近期猪肉及大宗商品价格呈现明显下降的趋势下，7月CPI6.5%的涨幅有见顶迹象，但紧缩的货币政策短期内不会轻易松动。

　　物价指数的涨幅在不断地挑战着人们的想象力。国家统计局8月9日公布的7月消费者物价指数(CPI)涨幅再次超出市场预期，环比6月6.4%的涨幅上涨0.1%，同比上涨6.5%，创37个月新高。生产者价格指数(PPI)环比上涨0.1%，同比上涨7.5%。接受本报记者采访的分析人士指出，在近期猪肉及大宗商品价格呈现明显下降的趋势下，7月CPI6.5%的涨幅有见顶迹象，但紧缩的货币政策短期内不会轻易松动。

　　强弩之末

　　据统计局测算，在7月份CPI6.5%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素为3.3个百分点，今年新涨价因素为3.2个百分点。其中，城市上涨6.2%，农村上涨7.1%；食品价格上涨14.8%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.6%，服务项目价格上涨3.7%。显然，食品因素仍是推高CPI最主要的因素，食品类价格影响价格总水平上涨4.38个百分点。而在食品因素中，猪肉价格的贡献最大。数据显示，7月猪肉价格上涨56.7%，影响价格总水平上涨1.46个百分点。

　　西南证券研究所所长王剑辉接受本报记者采访时表示，7月CPI6.5%的涨幅将成为强弩之末。在他看来，接下来的几个月，CPI涨幅会低于6.5%的水平，但不会大幅下降，维持在6%之上是大概率事件。他认为，CPI涨幅真正拐点的出现应在10月以后。王剑辉有两个论据支持他的观点。首先，影响CPI涨幅的猪肉价格已经连续两周出现下跌，在生猪补栏不断增多的情形下，市场对于猪肉供应的担忧减弱，猪肉价格难再继续上涨。此外，进入秋季后随着气候的稳定，蔬菜价格也将保持平稳。其次，从外部看，近期原油价格出现下滑，这将进一步带动煤炭等能源类大宗商品价格的下降，从而使输入型通胀得到缓解。

　　宏观调控相机而动

　　多位分析人士指出，在当前通胀依然高企的情况下，短期内央行的货币政策调控基调不会发生变化。刚刚结束的央行分支行行长座谈会上也传达出这种信息。座谈会指出，国内通胀预期依然较强，稳定物价的基础还不牢固，一旦政策松动就有反弹的可能，要“继续实施好稳健的货币政策，保持必要的政策力度”。

　　兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委向记者表示，预计年内还将有一至两次加息的可能，但由于当前全球金融市场剧烈震荡，因此央行近期加息的可能性不大。北京大学经济学教授曹和平也告诉记者，下半年通胀形势依然不乐观，目前的通胀更多是由工资上涨及流动性过剩引起的，是“慢性病”，因此紧缩政策不可轻易松动。在他看来，目前通过调整存款准备金率、控制信贷余额等手段抑通胀的空间已很小。他建议，对重点行业、区域进行调整，“比如，某几个行业和区域物价上涨过快，可以有针对性地采取措施，这比一刀切的方式更加有效。”

　　北京中期期货研究院院长王骏还向记者分析说，最近标普调低美债信用评级、全球股市下跌等一系列利空消息传来，全球经济面临较大的下滑风险，这也将影响中国经济的增速。因此，如若国内经济增长出现下滑，那么也就到了货币政策该调整的时候了。