日本政府10日发表8月份月度经济报告，上调了日本景气判断基调，但报告新增了两个影响经济前景的风险，即“海外景气下行”和“汇率、股价波动”。

　　“3·11”大地震以来5个月中，日本经济经受重重考验，包括零部件供应链中断、出口大幅下滑、核辐射产品恐慌、电力供应紧张、日元高企等。如今，企业生产已逐渐恢复到震前水平，电力短缺很大程度也得到缓解。

　　但是，受美债危机冲击，日元升值长期化可能性加大，美欧经济收缩则会影响日本产品的海外需求。日本震后复苏前景蒙上新的阴影。

　　日元汇率居高不下，一直是日本出口导向型企业的心头大患。8月4日，日本政府观望数周后终于出手干预日元升值，动用资金超过4.5万亿日元(约合587亿美元)，创单日干预汇市规模之最。

　　然而，人算不如天算。美国当地时间5日晚，标准普尔公司宣布下调美国主权信用评级。受此消息冲击，大量避险资金再度扑向日元，日本政府大手笔干预的效果仅为昙花一现。10日，东京外汇市场日元对美元再度升至76-77日元比1美元的“超高水位”。

　　日本财务大臣野田佳彦10日在国会表示，日元的单向升值将损害日本经济和金融的稳定，日本政府将密切关注市场动态，并与相关国家保持紧密合作，暗示日本不排除继续干预日元的可能。但是，与庞大的避险资金相比，日方单方面干预汇市的效果有限，而欧美国家自保不暇，与日本联手干预汇市的可能性很小。

　　日本瑞穗证券分析师土木直树指出，欧美经济的下行风险并未消除，抛售美元欧元、买入日元的趋势可能长期化。

　　日本大多数主力企业在制订2011财年经营计划时设定的日元汇率为80日元比1美元，这已经是企业有史以来设定日元汇率的最高纪录。土木警告说，日元汇率如果始终在70多日元比1美元的高位运行，日本企业将加速向海外转移生产，国内产业空洞化将更趋严重。

　　美债危机对日本经济的另一冲击是欧美为主的海外需求可能收缩。以美国汽车市场为例，今年5月以来，已连续3个月市场销量低于预期。日本奥林巴斯公司的二季度财报显示，数码相机等影像产品在北美市场销售额同比下滑四分之一。日本内阁府的一份评估显示，海外需求下滑1%，日本对外出口额将减少0.4%，国内生产总值也将因此减少0.1%。

　　日本kabu.com证券分析师山田勉认为，鉴于外需存在不确定性，日本有必要调整震后经济复苏的设想，把重点更多放在灾后重建拉动的内需上。

　　日本综合研究所理事长寺岛实郎则指出，与其徒劳地去阻止日元升值，不如转换思路，利用日元升值契机打造官民合资的海外投资基金，加大海外并购力度。