全球的股市、债市、大宗商品及其他市场似乎都在发出发达经济体重返衰退的信号，但野村证券最新发布的报告称，“看起来局势在恶化，但我们怀疑市场反应过度了。”野村认为，悲观的市场通过财富、信心和“金融加速器”等效应将压力传导至实体经济，最终导致了市场预期的糟糕后果。

　　昨日，野村全球首席经济学家Paul Sheard发布报告指出，近期部分国家经济先行指标表现出的疲软态势、美国经济衰退更加严重的预期和欧美债务危机三大因素联合作用造就了本轮暴跌。但Paul Sheard认为，这轮市场暴跌以及经济即将衰退或会至少严重放缓的市场预期是不合理，也是不正确的。

　　如果一切超出预期，情况变糟，决策者可以做些什么？“他们可做的超过市场想象。”Paul Sheard说，在去杠杆化的环境下货币政策的作用较弱，但不是完全没作用，而且央行在理论上可以无限扩张资产负债表。如果银行需要更多资本，政府可能会确保银行能够得到资金，包括动用欧洲金融稳定机制。如果市场要求出台短期财政刺激的呼声足够响亮，至少应该有部分政府会采取行动。