每10股派7.4元！年化股息率近15%！四年多没分红的穗恒运A(000531，收盘价10.07元)一鸣惊人，突然成为中报期间的 “派现王”。为什么穗恒运会提出如此慷慨的分红预案？

　　分红将大幅跑赢CPI

　　昨日，穗恒运A发布了2011年半年报。由于燃煤成本持续高位运行，这家位于广东的火电公司业绩并不理想：上半年共实现营业收入15.73亿元，同比增长8.69%；实现净利润3938.9万元，同比减少45.01%；每股收益0.135元。

　　尽管净利润大幅下滑，穗恒运却提出了令市场瞠目结舌的分红预案：每10股派现7.4元(含税)，并即将提交8月31日的股东大会审议。如果最终实施，穗恒运将以现金派发股利约2.53亿元，占中期可供股东分配利润的近五成。

　　10派7.4元，即每股派发0.74元，相当于穗恒运上半年每股收益的5.48倍。若考虑到目前二级市场上每股10元左右的价格，本次公司派现力度更是大得惊人：年化股息率约为14.6%，远超银行半年期定期存款3.30%的基准年利率；甚至比五年以上贷款利率7.05%还高出一倍多。

　　《每日经济新闻》记者以投资者身份致电公司董秘办，一位工作人员表示：“这是我们征求股东意见的结果。”

　　据他介绍，由于穗恒运从2007年以后，四年多时间中一直没有再分过红。因此这一次在听取一些股东的意见后，公司领导经过研究，最终提出上述分红预案。“当然不可能照顾到每一位股东的想法，不过我们这次分红应该是大幅跑赢CPI了，是符合股东利益的。”

　　6家定增股东可分9000万

　　值得一提的是，从半年报中可以看出，穗恒运慷慨分红，最受益的应该是6家参与公司5月定向增发的股东。

　　早在2009年9月，穗恒运就提出了重组方案，以每股15.53元的价格向广州电力企业集团有限公司、广州开发区工业发展集团有限公司、广州港能源发展有限公司、广东省电力第一工程局、广州市国营黄陂农工商联合公司、广州市源润森实业有限公司定向增发7602万股，收购恒运C厂50%、恒运D厂45%的股权。经过漫长等待，直到今年5月定向增发才最终完成。

　　截至6月30日，广州电力企业集团持有穗恒运6285万股、广州开发区工业发展集团持有4936万股，广州港能源持有565万股、第一工程局持有246万股、黄陂农工商持有145万股、源润森持有72万股。一旦穗恒运的分红方案得以实施，6家公司合计将获得约9064万元现金红利，约占分红总额的36%。

　　有市场人士指出，尽管今年以来A股环境远不如2009年，6家参与定向增发的股东已经被套35%；但是他们增发时并未拿出真金白银，并且所认购的股份目前还在限售期。因此他们应该是这次穗恒运慷慨分红最大的受益者之一。

　　值得一提的是，从财务报表来看，如果最终维持上述分红预案，穗恒运财务状况可能会因此受到影响。截至6月30日，公司账面货币资金仅有4.82亿元，分红完成后将减少52%。而同时短期借款、一年内到期长期借款以及长期借款之和约为37亿元；上半年光是支付利息穗恒运就花了8527万元。有财务人士担心，如果不能更好地开源节流，公司资金面恐怕将捉襟见肘。