信达国际 赵曦文

　　数码通电讯集团截止去年12月底止，半年纯利3.21亿元，按年大幅增长188%，超越上年全年纯利。期内总收入27.6亿元，增52%，主要因为服务收入增29%至21.5亿元，手机及配件销售升307%至6.1亿元。由于各项业务之客户人数及ARPU 增加，EBITDA(息、税、折旧、减损及出售亏损前盈利)增长78%至9.21亿元。

　　期内，客户人数总数增加17%至144万人，综合ARPU按年上升12% 至 241元，升幅主要来自数据服务，而月费计划ARPU则录得更大升幅达16%。手机补贴摊销上升至2.4亿元。现金及银行结余，以及持有至到期日的债务证券投资合共15.8亿元。

　　近年香港智能无线上网手机(SWD)的渗透率快速增长，在iPhone 4逐渐普及和行业竞争带动下，香港SWD服务的渗透率在过去12个月急速上升。由于公司SWD的渗透率已达到相对较高水平，未来提升速度料将放缓，上升空间较小，若要进一步提升业绩表现，便要视乎公司抢占市场份额情况，而换机潮正是市场份额可能重新分配的时刻，若集团能成功抢出，对提升盈利有莫大裨益。当然，市场竞争加剧，一方面可能会压缩整体市场毛利，同时可能增加补贴成本，成为隐忧。

　　股价近日升抵我们8月初推介时目标价14.40元，唯近日于高位出现“黄昏之星”利淡信号，料短期股价受压，中线走势而言，RSI逐步攀升，加上MACD“熊差”正收窄，有利股价上试高位，因此建议趁低吸纳。

　　买入价：13.16元(上日收市价：14.00元)

　　目标价：15.50元

　　支持位：11.40元