宝城期货 高芸

　　今天上证指数探底回升上涨1.52%，现货收盘后1109合约继续上涨10个点，A股收盘后，恒生指数继续上涨170个点，全天上涨1.99%。昨日大盘上涨主要受利于三个方面，第一，欧美市场止跌企稳。第二，一年期央票招标利率的持平将缓解市场对于加息的预期。第三，汇丰今天上午公布，8月汇丰中国制造业采购经理人指数(PMI)预览值为49.8，高于7月份的实际值49.3。

　　首先来看资金面，央行已连续五周在公开市场实施净投放，共计2,030亿元，其中上周净投放380亿元。市场担忧的加息预期逐渐被消化，但是临近月末，资金面依然紧张，SHIBOR7天利率已经从上周的3%左右涨到昨日的5%，资金面尚不配合短期内的大幅反弹。

　　再看基本面，汇丰公布的8月汇丰中国PMI预览值为49.8，从数据上看，八月份已小幅回升至接近盈亏平衡水平，出口新订单指数攀升至最近三个月的最高水平。这些迹象表明，中国经济的硬着陆的风险或许正在降低。数据本身缓解了市场的悲观预期。

　　持仓来看，多空持仓均有所增加，中证期货持空单1898手，处于历史低位。

　　从估值来看，沪深300的目前的估值已经与08年的最低点PE相当，下跌空间有限，而近期的利多因素将使股指展开修复性的行情。介于月末资金面较紧张，近期反弹力度可能受到限制，短期目标位在前期高点2920点。