棉花期货周四微幅收跌，受累于小投资者卖盘。市场人士长周末前微幅调整头寸，关注棉花种植州佛罗里达州内和附近多个风暴的形成。美国棉花市场下周一适逢劳工节假期休市。洲际交易所(ICE)指标12月棉花期约微幅收跌0.03美分，报每磅1.0578美元。

　　今日郑棉1205合约走低开高走。低开于21680，最高21830，最低21655，收于21765，较上个交易日上涨55个点(+0.25%)。棉花指数持仓增仓17586手，成交量为33万多手。

　　现货市场上，9月2日中国棉花价格指数(328)为19362元/吨，上涨46元/吨。9月1日进口棉花价格指数(FCIndex S)为129.37美分/磅，下跌0.27美分；折1%关税21031元/吨，下跌238元；折滑准税21469元/吨，下跌236元。

　　近阶段棉花市场成交行情继续稳中有升，交易较原来活跃，山东229级兵团棉成交价21500-21800元/吨，销售亏损4000-5000元/吨，企业年度末期不得不销售以回笼资金。下游纺织方面，受到债务危机影响，许多发达国家的经济增长形势更加悲观，前景渺茫的宏观经济形势所导致的经济不确定性将使2011/12年度的棉花需求面临增长乏力的局面。目前国内部分棉区已经有棉花零星上市了，包括了新疆部分地区和湖北天门地区。根据中国棉花加工分会统计，目前在新疆上市的新棉品级为229，开秤价格为9.57元/公斤，折合皮棉价格在2万元附近；而天门地区棉花企业正积极备战准备开秤，理想的四级皮棉成本价在18000至18500之间，三级在19000元/吨以内。新棉价格和收储价格基本持平，后期走势则将视需求能否有效复苏而定。

　　从盘面走势看，今日1205郑棉低开，开盘后价格出现上涨，最高至21830，随后以震荡为主，持仓有所增加。棉花价格重新回到此前震荡区间，走势连续窄幅震荡，均线亦在此纠结。目前操作上建议仍然以观望为主。

　　以上观点仅供参考，不作为市场参与者入市交易依据。期货有风险，投资须谨慎。

　　东亚期货 研究部 徐舟