昨日，央行继上周再次在公开市场用满了能够使用的工具，包括1年期央票、7天和28天正回购。业界专家称，尽管有存准补缴的影响，但央行通过短期调控工具的使用保持了市场资金面的相对宽松。为了实现掌控流动性闸门的目标，央行将在后续时间内继续使用短期平滑工具。

　　13日发行的100亿元1年期央票，中标收益率连续第四周持平于3.5840%。7天正回购操作规模升至800亿元，28天正回购则略有缩量降至300亿元，这两个正回购品种的中标利率持平于上周，分别为2.7%和2.8%。7天正回购规模是上周的两番，也是上周时隔八个月重启7天正回购操作之后连续第二周进行。

　　上周二，央行共发行了30亿元1年期央票，200亿元7天正回购操作和490亿元的28天正回购操作。

　　对于7天正回购的连续使用，一家国有商业银行的交易员称，由于下周公开市场没有到期资金，因此7天正回购放量在情理之中，主要是为了平滑到期资金。现阶段，央行为了掌控流动性闸门，短期平滑工具将在后续时间内继续使用。

　　从9月13日银行间回购利率看，隔夜和7天回购利率仍处于下行状态，说明市场仍不担心此次公开市场放量。此前，央行连续八周向市场净投放资金，累计达3440亿元。其中上周净投放1000亿元。

　　招商证券的分析师认为，从目的看，采用期限更短的回笼工具主要是为了平滑资金面，尤其是下半月既面临中小银行的存准金补缴，又面临国庆资金备份及季末因素，在下半月到期资金较小的情况下，采取更为灵活的回笼工具更加有利于平复资金波动。

　　就本周而言，到期资金为1390亿元，为9月高点，剔除存准补缴因素，基本对冲了公开市场到期资金，不会对资金面造成影响。

　　业内研究人士预计央行公开市场操作将有所上升，可能通过增加回购量，将本月的到期资金平滑至第四季度。因此，持续八周的资金净投放有可能在本周打破。

　　9月13日，上海银行间同业拆放利率(Shibor)短中长期利率品种全线下降，其中下降幅度最大品种为1周和2周利率，分别下降34.16、50.25个基点至3.2817%、3.4967%；隔夜利率下降8.83个基点至2.9525%。这说明当前市场资金确实偏于宽松。

　　上述分析师认为，公开市场操作变化仅是形成目前市场资金供给偏于宽松的一个原因。此外，8月外汇占款增量较多，有可能反弹至4000亿元左右，也是一个不容忽视的因素。此前，7月份新增外汇占款已降至2196.26亿元，环比6月2773.28亿元下降20.8%。自今年5月起，外汇占款已连续2月下降。

　　需要引起注意的是，9月15日(周四)中小行将补缴准备金，下周公开市场到期量为0，9月底又将面临季末考核，10月初六大行保证金补缴存准翻倍，这些因素可能令市场资金承受较重压力。