【香港商报讯】新股上市潮一触即发，其中内地餐饮业企业小南国(1147)的招股，令人联想到今年年初盛极一时的唐宫中国(1181)。然而，近期餐饮概念股表现参差，唐宫上市后宣布的业绩未达投资者预期，味千(538)面临丑闻，唯有小肥羊(968)卖盘传闻挥之不去股价持续「企硬」。

　　食品安全问题利好上市企业

　　凯基证券指出，小南国已经建立一定品牌及知名度，旗下的「慧公馆」有望于下半年扭亏为盈，预期下半年将进入收成期，收入增长将超越上半年。该股招股价介乎1.65至2.2元，一手2000股入场费4444.35元，招股价为预测市盈率15.9至21.1倍，估值并不吸引，该行给予投资评级「中性」。

　　由小南国谈到餐饮股板块，金利丰证券研究部董事黄德几认为，中式餐饮营运须留意其工资成本，因其人手比起快餐式更多，如味千虽然出现汤料包事件，惟总体人手需求可控，长线远好。此外，市场仍在憧憬内地的人均收入提高后，对食品安全更为注重，已上市的知名餐饮店相对会较获能得消费者的信任。

　　稻香致力拓展内地市场

　　细述小南国影子股，唐宫半年收入上升35%的同时，纯利出现下跌，以上半年每股盈利(EPS)为准，唐宫年度化PE 23倍。去年全年，唐宫赚4653万元(人民币，下同)，增长45%，现价PE只约11倍，相比起同业味千同小肥羊的30倍PE，相对为低。

　　另一只为近年致力拓展内地市场的稻香控股(573)，截至今年6月底止，中期录得纯利升20%至1.25亿港元，毛利率增加1.3个百分点至16.7%。拓展内地步伐方面，稻香下半年将增加2家食肆至17家，并落实明年至少开设4家，预期内地业务将会成为公司未来业绩增长重点。

　　味千丑闻影响利润下跌

　　至于过往的基金爱股味千，近来增派发中期息，惜近来的营业额仍受丑闻影响，其中上海等一线城市的营业额暴跌30%至35%，浙江等二线城市亦降15%至20%。味千管理层预先表示，生意下滑必对全年利润造成影响。

　　味千管理层评估，味千营业额恢复正常约需时3至5个月不等。假设下半年仅及中期一半，现价预测PE 27.6倍。最乐观计下半年能保持，年度化预测PE仍达20.7倍。

　　小肥羊基本因素良好

　　彭博综合券商预测，味千今年预测PE约19.6倍，PB约3.44倍，平均目标价12元，反映一众证券行对其的投资前景仍然看好，仍然相信味千的高增长故事还没打上句号，连串负面消息对其影响轻微。

　　概言之，唐宫上市后「生不逢时」，股价表现较预期为逊；味千中国虽然暂时遇到困难，惟其简单的快餐与大规模作业方式，仍然未失内地速食连锁行业的龙头地位，仍可看高一线；小肥羊基本因素良好，目前正等待官方确认其收购传闻；稻香此前较受市场忽视，惟观其管理层布局，不妨留意。

　　香港商报记者获嘉