专家指出，指标严重背离，为探明阶段性底部，展开年底“吃饭行情”奠定基础

　　经过上周短暂回稳后，昨日沪深两市再度跳空下行，上演“黑色星期一”。其中，上证指数下跌44.55点，跌幅为1.79%，盘中创2437.17点的14个月新低。与此同时，昨日沪市全日成交486亿元，再创调整以来的地量成交水平。

　　面对市场跳空下挫，个股普跌，交投清淡的弱势格局，业内人士普遍称，做空动力主要来自以下四个因素。

　　国内通胀居高不下。国家统计局数据显示，8月CPI同比上涨6.2%，环比仍上涨0.3个百分点，且从农业部农产品批发价格总指数，以及统计局和商务部公布的最新数据等显示，9月份受双节影响食品价格多数上涨，且9月5日至9月11日当周鸡蛋零售价格和猪肉批发价格再次刷新年内新高，预计9月CPI仍将维持在高位。同时，人口结构变迁也决定了劳动力成本中长期将处于上升趋势中。随着CPI回落的时间表被不断延后，后续物价走势能否如期回落也成为了困扰A股的一个问题。

　　国内政策尚不明朗。根据最新宏观数据，在考虑到季节性因素后8月份PMI明升暗降，新订单和新出口订单下降预示经济仍延续着放缓态势。加上海外债务危机频发，在外需的拖累下国内经济下行趋势基本是确定的，但未来经济何时见底回升，给市场带来不确定预期。在经济增速放缓的复杂背景下，政策仍未见放松迹象，虽然存款准备金率一月一调的节奏已经打破，但这也仅意味着货币紧缩的手段在由单一化向多样化转变。由此可见，相对于经济增速，政府更加注重经济增长的质量，对经济增速放缓的容忍度也在提高。经济放缓，政策放松的预期短期内尚难实现。

　　黑天鹅事件扰动A股。外围的欧债危机，以及美国经济就业的忧虑始终挥之不去。经过两天的激烈交锋欧洲财长与央行行长会议并未满足市场期待，针对援助希腊方案、扩大欧洲金融稳定基金问题依然悬而未决，有关是否拨付下笔援助希腊贷款决定将推迟到10月作出。此外，美国就业问题也十分突出，本周美联储议息会议备受关注。

　　资金供求关系趋紧。本月初，央行要求将商业银行保证金存款纳入到存款准备金的缴存范围。分析人士认为，银行保证金存款被纳入到存款准备金的缴存范围，意味着存款准备金缴存基数出现变化，市场流动性将有所收紧。同时，包括中国水电在内的两巨头345亿元IPO过会，直接制约了市场的资金面状况，也是昨日股指低开低走的主要原因。此外，本周A股共有6只新股网上申购，合计拟募资规模高达45.96亿元，较上周激增422%，为6周来最高。资金供求失衡，导致低迷的成交，进而使得股票流通的功能大大降低。

　　关于后市，分析人士普遍认为，沪市成交量已经萎缩到400亿元的水平，和历次大底成交量水平接近，加上市场整体估值和个股跌幅等因素，短期大盘面临最后的一跌，以使各项技术指标进入严重背离区域，为探明阶段性底部，以及展开年底“吃饭行情”奠定基础。(张晓峰)