中国水电成功IPO，股指则再度考验低点2437点。本栏认为，现在中国水电的IPO，完全没有考虑到A股市场的承受能力，在股指每况愈下的今天，中国水电近200亿元的IPO将让股市进一步失血，中小投资者的利益，已经缺乏保护机制。

　　本栏一直认为，新股发行是A股持续走熊的罪魁祸首。无节制的新股发行，将银行股打入无底深渊；股市低迷时坚持不懈的新股发行，让股市连一点点反弹的能力都欠缺；现在又来了中国水电，投资者的死活已经无人过问。

　　股市和投资者的身份不断变迁，最早曾有大腕定义股市就是一个大赌场，而股民正是其中的赌徒；这时候的股市，基本没有什么规范的概念，庄家横行、内幕交易遍地，基本没人处罚，也没人投诉，股指急涨急跌，虽然最后一片狼藉，但涨跌起落之间，技术分析者也能从中获取一定的收益。

　　后来大腕给股市定义了一个光荣的使命——为国企脱困。一大批历史包袱沉重、管理问题严重的国有企业上市集资，虽然这些股票让投资者着实头疼了一段时间，但当他们纷纷被ST、*ST之后，重组股的炒作再度兴起，胆子大的投资者也能通过重组炒作赚到些钱。其中的关键在于那时候的管理层，看到股市不妙便暂缓新股发行，壳资源也变得珍贵，股市既然有为国企脱困服务的任务在身，便不允许长期低迷，于是行情也能一波接着一波。

　　再后来没人说给国企脱困的事了，一大批“优质”的上市公司开始通过核准制进入A股市场，新股发行也变为了市场化发行。善良的投资者本以为市场化发行就是视市场情况来确定发行方案，股市好就多发点，股市不好就少发或者不发。可是现在一切都很明白了，市场化发行，就是能发多高价格就发多高价格，市场好就可劲儿黑，市场不好就打折促销，市场化的不是发行，而是价格。于是，现在的股市难见牛市、鲜见反弹，投资者赚钱难上加难。本以为自己水平不行，专家总能帮忙赚到钱，可是大部分的基金也是亏了再亏。基金也没辙，股市天天跌，让人家怎么赚钱？

　　新股发行何时能够失败，理论上讲就算股指跌到500点也照样能发，10元发不出了，就5元，再不行1元1股也能发行，股民的命运无法由自己掌握，就连老天爷似乎也没什么办法。不少投资者感慨，还是以前像赌场一样的股市比较和谐。（周科竞）