港股昨日走势反复，早段受标准普尔调低意大利主权评级消息拖累，尾市跟随欧洲股市回稳。恒指收报19,014点，升96点；国指收报9,916点，升49点；成交额略为增加至638亿港元。中资电讯股逆市上升，中联通（762.HK）上月份3G用户净增加204.9万户，较7月个份高出9.3%，刺激股价升3.9%。中煤（1898.HK）表示山西省煤矿短期停产整顿，不会对经营产生重大影响，昨日复牌后反弹4.2%。

　　技术上，恒指先跌后回升，再呈蜻蜒十字的短期利好形态，惟料短线继续以下降信道顶部约19,300点为阻力，支持为18,700点。国指短线阻力10,150点，支持仍为9,700点水平。

　　股市气氛转淡，财富效应减弱，连累高端消费股被拋售，包括本港珠宝零售股在内，六福（590.HK）及周生生（116.HK）昨日下跌3.3%及8.0%。

　　同为高端消费之一的普拉达（1913.HK），日前公布上半年纯利增长74%至1.80亿欧元，其中亚太区（除日本以外）业务增长相对较佳。不过，集团业务仍以欧美为主，意大利、欧洲及北美分别占营业额约20%、23%及16%，合共达59%，较2010年同业的56%进一步增加，我们认为集团较易受到当地经济下滑，以至消费者信心疲弱所影响。此外，亚太区目前占营业额约30%，亦要面对租金上扬，及工资成本攀升的压力。根据彭博综合预测，今年预测市盈率为24倍，较同业如LV、COACH及TOD'S等约18倍溢价34%，估值略高。

　　(新鸿基金融)