北京时间今晨，美联储宣布启动早前被外界普遍预测的“扭转操作”，即置换4000亿美元的短期国债为长期国债，意在压低借贷资本，刺激经济增长，为陷入委顿的经济注入活力。

　　扭转操作即是变相QE3

　　美联储下属公开市场委员会今凌晨在一份联合声明中宣布将维持基准利率不变至2013年中期，还决定延长所持债券平均到期时间，计划在2012年6月底以前买入4000亿美元剩余期限从6年到30年不等的美国国债，同时出售等量的3年或更短时间到期的美国国债以筹集资金。联邦公开市场委员会以7比3的多数投票赞成此项决议。

　　扭转操作意味着，美联储将延长所持资产的平均到期期限，但与之前的两轮量化宽松政策不同。扭转操作既不扩大资产负债表规模，又通过延长其持有债券的期限，压低较长期利率，降低融资成本，这种方法能取得类似量化宽松的效果。

　　高盛预计，美联储4000亿美元的扭转操作效果相当于购买3000亿至4000亿美元的10年期美国国债。甚至有分析认为，此次美联储“短债换长债”对利率的影响，将与去年11月启动的直接购入资产的6000亿美元QE2相当。

　　复旦大学世界经济研究所所长华民于接受记者采访时肯定了扭转操作即量化宽松变体形式的说法。

　　最新的市场数据显示，长期国债收益率创下60多年来的新低，10年期美国国债利率从今年7月1日的3.2%已经降至今天的1.87%。

　　中国不加息以防热钱涌入

　　声明全文中，美联储还警告说，近期就业市场疲软，失业率居高不下，房地产市场依旧萎靡不振，加之国际金融市场依然处于紧张状态，“美国的经济前景正面临着重大的下行风险”。国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松如是解读：“严重下行即可视为二次探底。”

　　此次伯南克的大手笔操作显示其对经济放缓极为警惕，这意味着其几乎不再有任何余地进一步增加此项政策的规模。如果美联储未来希望通过购入更多资产来进一步放松货币政策，它可能将不得不扩大资产负债表规模。

　　华民说，美联储也是不得已而为之，“目前，美国陷入了经济衰退的长周期，就像是夕阳之后的黑暗。如今的经济衰退不是通过货币政策的调整就能使其由复苏转向繁荣，只能是阻止其情况变的更糟。”

　　他还表示：“美国是否二次探底还取决于希腊是否违约，德国是否愿意金援。目前的国际金融格局就是，世界看欧洲，欧洲看希腊。”

　　接下来的问题就是，前两轮量化宽松，新兴经济体遭遇了全球热钱的大清洗。此次，变体QE3再次袭来，市场该如何招架？华民提到，目前有两个国家的中央银行采取了正确的货币市场操作，做到了防微杜渐。一个是巴西，还有一个是瑞士，这两个国家曾先后因为美国第二轮量化宽松政策和欧债危机，饱受热钱大量流入的困扰。这一次，在美联储出手救市之前就早早降息，以避免全球资本再次涌入。(l来源：新闻晚报)